近兩日，美原油觸底反彈重新站上100美元/桶關(guān)口，金、銀、有色金屬大幅反彈，大有雨過(guò)天晴、一切利空煙消云散的感覺(jué)。不過(guò)，這種表象卻掩蓋不了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步放緩的隱憂，目前的基本面還不足以支撐大宗商品持續(xù)走牛。

希臘債務(wù)危機(jī)再次惡化，歐元區(qū)恐受新一輪沖擊，繼標(biāo)準(zhǔn)普爾5月9日將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“垃圾級(jí)”后，本周歐債危機(jī)又起波瀾。5月23日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了比利時(shí)的信用評(píng)級(jí)展望，由此前的“穩(wěn)定”降為“負(fù)面”。與此同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司隨即也下調(diào)了意大利信貸評(píng)級(jí)的前景。這些事件立即引發(fā)市場(chǎng)對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)再度惡化的擔(dān)憂，本周一至周二，全球主要股票市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下跌。歐元全線下跌，歐元兌美元跌至兩個(gè)月新低，而美元指數(shù)在盤中升至七周高點(diǎn)，邁至76.36近期高位，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)調(diào)整。

而中國(guó)情況也讓人增添憂慮：4月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)跌至52.9，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)估的升至54.0。3月該指數(shù)為53.4，這份調(diào)查與匯豐(HSBC)5月2日公布的PMI調(diào)查基本一致，匯豐4月制造業(yè)PMI為51.8，接近七個(gè)月低位。而且4月新訂單指數(shù)跌至53.8的八個(gè)月低位，3月為55.2。回落在很大程度上是因出口訂單增長(zhǎng)放緩，4月出口訂單分項(xiàng)指數(shù)下滑至51.3，3月為52.5。經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的下滑表明投資者信心趨弱。

通貨膨脹壓力居高不下，成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大隱患，市場(chǎng)投資者對(duì)政府調(diào)控政策影響加大，加息預(yù)期增強(qiáng)。為應(yīng)對(duì)處于高位的通脹率，政府采取了一系列措施來(lái)遏制飛漲的物價(jià)，包括數(shù)次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和銀行存款準(zhǔn)備金率、加大公開市場(chǎng)回購(gòu)力度，以及加快人民幣升值的步伐。而最近天氣干旱，長(zhǎng)江下游糧食主產(chǎn)區(qū)省份干旱嚴(yán)重，加劇了五月份農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和食品類商品價(jià)格的上漲預(yù)期，預(yù)計(jì)五月份的CPI會(huì)維持于較高水平。投資者對(duì)下一輪貨幣政策緊縮保持警戒。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，CPI六月將會(huì)達(dá)到峰值，中國(guó)還將再次加息。

在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再起波瀾、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)下滑且調(diào)控政策影響加大、加息預(yù)期增強(qiáng)等壓力籠罩之下，僅靠一兩個(gè)熱點(diǎn)是難以使國(guó)內(nèi)大宗商品走出一波大幅反彈或反轉(zhuǎn)行情的，投資者最好的選擇就是順應(yīng)趨勢(shì)，控制風(fēng)險(xiǎn)。