隨著庫存的消耗和訂單的恢復(fù)，特別是在天氣因素的刺激下，預(yù)計棉價連續(xù)的反彈行情已經(jīng)開始。預(yù)計鄭棉1109合約或?qū)_擊28500元/噸一線，倘若后期不利天氣加劇，則對遠月1201合約價格有望突破27000元/噸。

庫存逐步消耗 企業(yè)心態(tài)趨穩(wěn)

5月中旬至今，伴隨著棉價的走穩(wěn)，紗線銷售開始啟動。就棉紡織企業(yè)來說，雖然棉價上漲會帶來成本的增加，但也使得前期庫存的隱性虧損降低，且有助于紗線銷售的好轉(zhuǎn)，對于企業(yè)去庫存，回籠資金都大有裨益。

從企業(yè)庫存角度來看，自去年12月以來，紡織企業(yè)的棉花庫存已經(jīng)歷了連續(xù)5個月的去庫存過程，雖然部分資金充裕的大中企業(yè)還有近三個月的棉花庫存，但經(jīng)過連續(xù)的去庫存過程，目前庫存棉花都處于歷史低位。雖然紗線庫存比較大，但是目前部分小企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，加上今年全國電力供需形勢總體偏緊，如果發(fā)生拉閘限電現(xiàn)象，紡織及化纖企業(yè)停產(chǎn)，紗線庫存有望被逐漸消耗，企業(yè)將進入新一輪的采購和補庫期，而化纖價格的走高將帶動棉紗及棉花價格的上漲。另外，企業(yè)也將在六月份迎來一波歐美的圣誕節(jié)訂單高峰期，訂單的增多將加大企業(yè)的開工力度和庫存的消耗，在此影響下，棉價反彈指日可待。

產(chǎn)銷增長無虞 極端天氣助力

國家統(tǒng)計局近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年1-4月份國內(nèi)紡織及服裝累計出口金額達到658億美元，同比增幅27.4%，反映出國內(nèi)紡織品服裝出口額增速保持高位，即使剔除掉1-4月份我國紡織品服裝對全球出口價格同比提升19.46%的因素，出口數(shù)量也較上年同期增長了3.53%，這說明我國紡織行業(yè)總產(chǎn)量及出口量雖然增速放緩，但增長趨勢并未發(fā)生變化。

世界棉花主產(chǎn)區(qū)包括中國、美國等新年度種植面積大幅增加也是本輪棉價下跌尤其是遠月下跌的另一主要原因，但從目前的情況看，中美的種植情況或不及預(yù)期。本種植期開始，美國主產(chǎn)區(qū)天氣就對棉花播種極端不利，得克薩斯州連續(xù)發(fā)生高溫干旱天氣，截至目前，部分地區(qū)旱情還未得到緩解，且有向南佐治亞州擴大傾向，而中南棉區(qū)三角洲南部前期一度出現(xiàn)洪澇天氣，而且后期可能再度爆發(fā)洪水，密西西比河流域已經(jīng)出現(xiàn)洪水導(dǎo)致數(shù)千畝棉田被毀。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月23日作物生長報告中公布，截至5月22日當周，美國棉花種植率為57%，之前一周為42%，去年同期為59%，五年均值為61%，今年種植率遠低于去年和近五年均值，這將使得美棉種植面積或產(chǎn)量都不及預(yù)期。

另外，長江流域大部分棉區(qū)也在種植期遭受干旱，尤其是湖北地區(qū)。湖北作為棉花主產(chǎn)區(qū)之一正面臨著50年不遇的干旱天氣，全省農(nóng)作物普遍受災(zāi)嚴重，尤其是對新棉的生長帶來不利影響，雖然通過人工降雨對旱情有所緩解，但由于前期干旱導(dǎo)致棉花不能及時移栽，使部分棉苗形成高腳苗，對移栽后的棉苗恢復(fù)生長不利。根據(jù)氣象信息，目前至月底，長江中下游地區(qū)仍以晴熱天氣為主，雨水較少，晴熱高溫天氣很可能導(dǎo)致部分地區(qū)旱情進一步加劇，南方省份旱情尚難言有根本性改變。