國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格走勢

今年以來，在國家一系列物價調(diào)控措施實施之后，部分糧食品種價格出現(xiàn)一定幅度的回落，但玉米價格受供求緊張的推動仍然保持了持續(xù)上漲走勢。據(jù)中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年5月19日的一周，中儲糧全國玉米收購均價為2120元/噸，較去年底上漲171元/噸，較去年同期上漲228元/噸。5月24日，大連港中等玉米平艙價為2250－2280元，較上月上漲100元/噸，較去年同期上漲300元/噸，廣東港中等玉米成交價為2340－2360元/噸，較上月上漲90元/噸，較去年同期上漲300元/噸。

國內(nèi)玉米供給情況

從玉米市場供給情況來看，受需求增加、多元主體競購激烈影響，國內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶余糧基本見底，而臨儲玉米的持續(xù)拍賣也導(dǎo)致政策性玉米庫存有一定幅度的消耗。數(shù)據(jù)顯示，從2009年臨儲玉米開始拍賣以來，共累計成交臨儲玉米（含部分中央儲備）約近5000萬噸。從后期來看，隨著投放的減少，政策性玉米拍賣對市場的影響力開始減弱。雖然從去年以來，由于看漲預(yù)期作用，用糧企業(yè)普遍加大了庫存，但目前距新玉米上市仍有約4個月時間，后期國內(nèi)玉米供給憂慮仍然會成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

深加工玉米消費(fèi)受抑制

前期，國家發(fā)改委發(fā)布了專門針對玉米市場的七條調(diào)控措施，其主要目的是抑制深加工玉米用糧，緩和國內(nèi)玉米供需矛盾。受國家專項調(diào)控措施影響，加上酒精和淀粉類價格近期有所走弱，部分玉米深加工企業(yè)生產(chǎn)受到一定影響，深加工玉米消費(fèi)受到了一定的抑制。從后期來看，在國家強(qiáng)力調(diào)控之下，后期玉米深加工業(yè)將進(jìn)入二次調(diào)整，玉米消費(fèi)增幅將會出現(xiàn)下降，但玉米消費(fèi)總量仍將呈現(xiàn)增加態(tài)勢，特別是各行業(yè)發(fā)展對深加工產(chǎn)品需求增加將會繼續(xù)支持國內(nèi)玉米價格。

飼用玉米需求保持增長

國家限制深加工玉米消費(fèi)的主要目的就是保證飼用玉米需求。從去年下半年以來，國內(nèi)生豬及豬肉價格開始持續(xù)上漲，今年以來繼續(xù)保持強(qiáng)勢。受生豬存欄量維持低位影響，生豬及豬肉價格進(jìn)入5月份之后加速上漲，5月中旬，生豬價格和豬肉價格雙雙創(chuàng)下2008年8月以來的新高。而代表生豬養(yǎng)殖效益的“豬糧比價”指標(biāo)也呈不斷上升走勢，5月18日達(dá)到7.17。從后期來盾，受供應(yīng)偏緊等因素推動，豬肉價格短期有可能繼續(xù)走高，而這或帶動飼料用量提升，飼用玉米需求也會得到提升。

進(jìn)口玉米又開閘

近期，市場傳言5月19日美國已經(jīng)裝船11.5萬噸玉米發(fā)往中國。而5月中旬，阿根廷玉米種植協(xié)會（Maizar）稱，阿根廷和中國可能在一兩個月簽訂一份協(xié)定，向中國出口玉米。目前，低庫存支持國際玉米市場價格仍居高位。據(jù)中華糧網(wǎng)數(shù)據(jù)，2011年5月23日，美國美灣7月交貨的美國2號黃玉米到中國口岸完稅后總成本約為2904元/噸，而同期廣東港口中等玉米成交價約2350元/噸。進(jìn)口玉米仍然不具價格優(yōu)勢，但鑒于國內(nèi)突出的供需矛盾，后期進(jìn)口一定數(shù)量玉米的可能性仍然較大。

操作建議

今年國內(nèi)玉米播種面積的增加為國內(nèi)玉米豐收奠定了基礎(chǔ)。但當(dāng)前距離新玉米上市仍有較長時間，國內(nèi)玉米供求緊張短期內(nèi)難以得到緩解，而國際玉米市場價格高位也對國內(nèi)價格產(chǎn)生支持，國內(nèi)玉米后期仍有上漲空間。但鑒于國家不斷加大穩(wěn)定物價的力度，如果價格持續(xù)上漲，必將遭遇國家更有力的調(diào)控措施，因而后期國內(nèi)玉米價格的上漲幅度將受到抑制。建議各用糧企業(yè)仍可根據(jù)生產(chǎn)需要充實庫存，而有糧貿(mào)易企業(yè)需要適當(dāng)降低后期看漲預(yù)期，以規(guī)避政策性風(fēng)險。從期貨市場看，現(xiàn)貨價格的堅挺及看漲預(yù)期為玉米期貨價格奠定強(qiáng)勢基礎(chǔ)，但在宏觀調(diào)控的大背景下，多頭炒作不具備良好的氛圍，因而一段時期內(nèi)國內(nèi)玉米期貨出現(xiàn)較大趨勢性行情的概率較低，建議投資者把握脈沖式行情機(jī)會，短線操作為主。