目前金價(jià)技術(shù)形態(tài)處于形成震蕩箱體或者構(gòu)筑雙底形態(tài)的敏感位置，結(jié)合當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外宏觀基本面以及資金面來看，黃金向上的空間較為有限，整體仍處調(diào)整階段。

中國(guó)證券報(bào)5月26日消息，從5月初開始，美元展開一輪強(qiáng)勁反彈行情。作為以美元計(jì)價(jià)的商品，同期黃金從1576美元/盎司的歷史高點(diǎn)直線滑落，可見強(qiáng)勢(shì)美元利空黃金。美元走強(qiáng)有美國(guó)自身的利多因素，美國(guó)第二次量化寬松貨幣政策即將在6月底結(jié)束，美國(guó)貨幣政策正處于拐點(diǎn)時(shí)期，其未來貨幣政策導(dǎo)向?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。短期看，6月份是重要的時(shí)間窗口，6月初美國(guó)公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及6月24日美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議前夕將是市場(chǎng)較為敏感的時(shí)期，在此期間，美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期將繼續(xù)助漲美元，而利空黃金。

另一推漲美元的因素是近期歐債出現(xiàn)惡化。希臘的債務(wù)問題始終難以得到解決，雖然采取了一系列的削減開支的措施，但對(duì)希臘的經(jīng)濟(jì)也是較大打擊，惡性循環(huán)之下，希臘很難平衡財(cái)政收支，因此市場(chǎng)認(rèn)為必須對(duì)希臘進(jìn)行軟性重組，即延長(zhǎng)希臘債務(wù)的償還期，這對(duì)大量持有希臘債券的歐洲銀行業(yè)是難以接受的。此外，國(guó)際貨幣基金組織卡恩的離職也增加了歐洲債務(wù)問題的不確定性。由此，歐債問題間歇性惡化將階段性的助漲美元，但由于歐債問題涉及歐元的穩(wěn)定，因此將從市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒和貨幣穩(wěn)定性兩方面利多黃金，這也是近期美元和黃金同步上漲的主要原因。

世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年第一季度黃金需求總量為981.3公噸，需求量增幅11%，主要是金條和金幣的投資需求強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。雖然黃金金礦產(chǎn)量同比增加52.9公噸，但央行購(gòu)金在一季度就達(dá)到了129公噸，超過了2010年全年的購(gòu)入總量，從而使第一季度的黃金供應(yīng)總量同比下降了4%。需求趨勢(shì)報(bào)告的最大亮點(diǎn)就是中國(guó)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，一季度中國(guó)的金飾需求同比躍升21%，創(chuàng)造了142.9公噸的季度新紀(jì)錄；而印度的金飾需求則同比上升12%，達(dá)到206.2公噸。

2011年第一季度的黃金需求顯著增長(zhǎng)利多金價(jià)，但也要考慮到金價(jià)已經(jīng)充分反映了該利多因素。6-8月份是黃金的消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)一季度的黃金需求趨勢(shì)報(bào)告對(duì)金價(jià)的利多影響不具有持續(xù)性。

全球最大的黃金ETF紐約ETF的實(shí)物黃金持倉(cāng)顯示，截至5月24日，實(shí)物黃金持有量為1214.08噸，較近期的最低點(diǎn)增長(zhǎng)了22.74噸，但較第一次大跌至1570美元時(shí)的持有量?jī)H增加5.6噸，較1576美元?dú)v史高點(diǎn)的持有量還差17噸。雖然近期黃金反彈，但ETF持有量增長(zhǎng)相對(duì)緩慢，顯示資金并沒有大舉流入。此外，根據(jù)上周二紐約期金的CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)，非商業(yè)交易商減持了20,956手多單和2,973手空單，顯示市場(chǎng)資金在流出黃金市場(chǎng)?？紤]到持倉(cāng)數(shù)據(jù)公布的滯后性，還需觀察本周五公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，如果多頭資金繼續(xù)撤出或者增加幅度很少，則金價(jià)向上反彈的空間較小。

基于以上考慮，預(yù)計(jì)未來三個(gè)月黃金難有較大上漲空間，且未來隨著美元技術(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈，黃金價(jià)格還將承壓回落。短期投資者關(guān)注金價(jià)1530美元一線的表現(xiàn)，如果向上突破1530美元，激進(jìn)投資者可以少量多單操作，穩(wěn)健型投資者則可等待新的頂點(diǎn)形成后做空。