正所謂有人慷慨有人吝嗇，重重組、輕回報依然成為不少公司的專利。有著重慶中小板第一股之稱的華邦制藥以每股未分配利潤高達4.76元的“成績”闖進了《投資者報》2010年“鐵公雞”排行榜。

2010年年報顯示，華邦制藥每股收益1 元；扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為1.18億元，同比增長23.94。之所以表現(xiàn)出如此亮麗的業(yè)績，華邦制藥證券事務代表陳志5月19日接受《投資者報》記者電話采訪時表示：“是因為藥品銷售收入增加和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導致公司利潤增加。”

雖然業(yè)績喜人，但股民們并沒有等來公司分紅的好消息。華邦制藥2010年可用于股東分配的利潤為6.28億元，盡管2010年未分配利潤高企，公司依然堅持“不分配、不轉(zhuǎn)增”。

華邦制藥2004年6月上市后，公司僅在2004年、2005年和2008年實施過利潤分配，其他的年份不見分紅。據(jù)《投資者報》統(tǒng)計顯示，從2004年到2010年度，華邦制藥3次累計現(xiàn)金分紅金額總計為1.01億元，而其累計凈利潤總額卻達到7.25億元。這就意味著，自上市后到2010年末，華邦制藥累計現(xiàn)金分紅總額占累計凈利潤總額的比例僅為13.9%。

英大證券研究所所長李大霄對《投資者報》表示，分紅水平是資本市場成熟與否的標志。由于我國上市公司治理機制尚不健全，一些上市公司分紅主動性不足，約束力不強，使得部分上市公司少分紅甚至不分紅，回報股東的意識薄弱。

“上市后分紅次數(shù)以及分紅金額不多，主要原因還是企業(yè)的發(fā)展需要資金。而2009年和2010年這兩年不分紅是由于公司目前正在等待證監(jiān)會批準‘吸收合并北京穎泰嘉和科技股份有限公司’的預案，而一旦分紅的話，將影響對價比例?！标愔臼侨绱私忉屧摴具B續(xù)兩年未分紅的原因。

根據(jù)2009年10月9日華邦制藥發(fā)布的換股吸收合并預案，吸收合并的對價為定向增發(fā)不超過3551.40萬股A股股份，發(fā)行對象為分別持有穎泰嘉和合計77.26%股權(quán)的李生學等18名自然人股東。公告顯示，華邦制藥的換股價為23.85元/股，交易前穎泰嘉和股本總額為1.28億元，換股價格為8.56元/股。

由于前次資產(chǎn)評估報告已到期，今年4月28日，評估機構(gòu)更新了穎泰嘉和的評估價值，較前值增加0.51億元。但是，經(jīng)交易雙方協(xié)商確定，仍以前次目標資產(chǎn)收益法評估結(jié)果作為作價依據(jù)，吸收合并交易價格為對應目標資產(chǎn)77.26%的權(quán)益8.47億元保持不變。

據(jù)悉，上述交易于2010年2月21日獲得中國證監(jiān)會的正式受理，由于有關(guān)事項還需進一步落實，華邦制藥已經(jīng)向證監(jiān)會申請延期報送反饋意見回復材料。

最為關(guān)鍵的是，如果華邦制藥的吸收合并案再持續(xù)下去，是不是股民們就一直等不來分紅了呢？對此，陳志也表示了自己的無奈：“批準與否與批準時間都由證監(jiān)會掌握，” 對于吸收合并完成之后公司是否有分紅打算，他表示，“還需要由董事會決定”。