當(dāng)一類(lèi)消費(fèi)需求旺盛的商品突然被投資需求，牛市就擋不住了。在人多力量大的中國(guó)內(nèi)地，房地產(chǎn)是如此，黃金也是如此。以前逛商場(chǎng)不斷有人派樓盤(pán)廣告，現(xiàn)在不斷有人派黃金投資品宣傳單。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年第一季度，中國(guó)人購(gòu)買(mǎi)金條和金幣的數(shù)量超過(guò)了印度，成為全球最大的實(shí)物黃金買(mǎi)家。在其季度報(bào)告中，世界黃金協(xié)會(huì)披露，今年頭三個(gè)月，中國(guó)實(shí)物黃金投資需求同比增長(zhǎng)超過(guò)一倍，至90.9噸，超過(guò)印度85.6噸的需求水平。至此，中國(guó)占全球黃金投資需求的25%，印度為23%。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，這種趨勢(shì)還將持續(xù)下去，收入增長(zhǎng)較快的中國(guó)人對(duì)黃金的強(qiáng)勁需求將十分驚人。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告中的數(shù)據(jù)由倫敦金屬咨詢(xún)公司GFMS Ltd.編制。該公司董事長(zhǎng)稱(chēng)，中國(guó)很多銀行和珠寶商店都在近幾個(gè)月增加了金條和金幣的銷(xiāo)售點(diǎn)。這些新的銷(xiāo)售點(diǎn)不僅創(chuàng)造了需求，而且還為開(kāi)張制造了存貨，這顯然影響了全球總需求。2010年3月份時(shí)，世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)到2020年中國(guó)黃金需求將增加一倍。而該機(jī)構(gòu)最近認(rèn)為，以目前形勢(shì)看，這一預(yù)期可能會(huì)提前實(shí)現(xiàn)。

今年之前，印度一直是全球最大的實(shí)物黃金投資市場(chǎng)。2007年時(shí)，印度的實(shí)物黃金需求占全球的61%，中國(guó)僅為9%。當(dāng)然，如果加上黃金飾品需求，就總體黃金消費(fèi)需求而言，印度仍然是比中國(guó)更大的黃金消費(fèi)國(guó)。今年第一季度，印度總共消費(fèi)了291.8噸的黃金，而中國(guó)為233.8噸。但越來(lái)越擔(dān)心通貨膨脹的中國(guó)人迫切需要找到更多投資渠道，當(dāng)他們了解到黃金規(guī)避物價(jià)上漲的功能后，立刻就愛(ài)上了它。此外，由于北京對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫高壓打擊，內(nèi)地股票市場(chǎng)又讓人失望，不少投資者將黃金作為一項(xiàng)替代投資工具。

值得注意的是，雖然投資需求只是黃金整個(gè)需求的一部分，但它有加強(qiáng)另一個(gè)需求飾品需求的作用。雖然印度在全球黃金飾品需求中仍居第一（印度飾品行業(yè)今年第一季度購(gòu)買(mǎi)黃金206.2噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)的142.9噸），但中國(guó)追趕的速度相當(dāng)快。今年第一季度，中國(guó)飾品需求增長(zhǎng)21%，快于印度12%的增速。另外，中國(guó)正在成為一個(gè)全球供應(yīng)鏈中重要的電子零部件生產(chǎn)與組裝中心，中國(guó)科技行業(yè)的黃金需求也日趨旺盛。

有了中國(guó)需求的加入，已經(jīng)處在高位的黃金價(jià)格繼續(xù)得到支撐。國(guó)際市場(chǎng)的金價(jià)在今年1月下旬下跌約8%至每盎司1300美元，而到上周四，又上漲到每盎司1492.20美元。今年以來(lái)，黃金價(jià)格續(xù)漲5%。另一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家投資者的口味也開(kāi)始重起來(lái)。他們中不少人已經(jīng)從持有ETF（交易所買(mǎi)賣(mài)基金）轉(zhuǎn)為持有實(shí)體黃金。今年第一季度，德國(guó)和瑞士的實(shí)體黃金需求增長(zhǎng)一倍多。與此同時(shí)，美國(guó)需求增長(zhǎng)54%，達(dá)到22.5噸。

上周五，中國(guó)工業(yè)和信息化部公布，中國(guó)今年第一季度全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)黃金73.412噸，產(chǎn)量較上年同期增長(zhǎng)4.63%。2010年，中國(guó)黃金產(chǎn)量為340.876噸，較2009年增長(zhǎng)8.6%，連續(xù)第四年成為世界最大黃金生產(chǎn)國(guó)。不過(guò)，這樣的產(chǎn)能仍然難以滿(mǎn)足包括金條、飾品和科技用途在內(nèi)共700多噸的總需求?？梢灶A(yù)計(jì)，只要需求增長(zhǎng)繼續(xù)超過(guò)供給，中國(guó)一定會(huì)加大黃金進(jìn)口。這些都是黃金炒家喜聞樂(lè)見(jiàn)的消息。

但我要弱弱地問(wèn)一句：牛市已經(jīng)來(lái)了，泡沫還會(huì)遠(yuǎn)嗎？