截至2011年5月20日，中期商品指數(shù)收?qǐng)?bào)于1919.87點(diǎn)，近六個(gè)交易日上漲0.07%。中期金屬指數(shù)收?qǐng)?bào)于1509.82點(diǎn)，近六個(gè)交易日上漲0.09%。中期工業(yè)品指數(shù)收?qǐng)?bào)于2363.70點(diǎn)，近六個(gè)交易日下跌0.08%。中期農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)收?qǐng)?bào)于1883.56點(diǎn)，近六個(gè)交易日上漲0.24%。與金屬指數(shù)和工業(yè)品指數(shù)相比較，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲幅度略高，而白糖作為“領(lǐng)頭羊”品種，一直是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

產(chǎn)量缺乏炒作空間

國(guó)內(nèi)食糖生產(chǎn)方面，除云南外，其他地區(qū)產(chǎn)量已基本確定。截至5月10日，云南食糖產(chǎn)量為171.27萬噸，加上其他地區(qū)869.28萬噸，全國(guó)產(chǎn)量合計(jì)為1040.55萬噸，與云南糖會(huì)上預(yù)估的1046萬噸相差不大，本榨季產(chǎn)量題材已不具備炒作空間。

季節(jié)性淡季消費(fèi)乏力

國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)方面，截至4月末，全國(guó)累計(jì)銷量536.84萬噸，加上拋儲(chǔ)的76萬噸，市場(chǎng)共消費(fèi)612.84萬噸；而去年同期累計(jì)銷量583.81萬噸，拋儲(chǔ)121萬噸，總計(jì)達(dá)到704.81萬噸。相比之下，本榨季4月之前的需求量同比減少了91.97萬噸，銷量大幅下滑與今年糖價(jià)高位運(yùn)行有密切關(guān)系。而就產(chǎn)銷區(qū)情況來看，目前壓力正從產(chǎn)區(qū)逐步移向銷區(qū)，慢進(jìn)慢出是當(dāng)前銷區(qū)的常規(guī)狀態(tài)。一方面，銷區(qū)庫(kù)存較為薄弱；另一方面，期貨市場(chǎng)暴漲暴跌行情給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來諸多不確定性，商家觀望情緒濃厚。預(yù)計(jì)6月份之前，食糖銷量難以明顯改善，糖價(jià)在季節(jié)性調(diào)整壓力下仍將維持振蕩。

國(guó)際糖價(jià)承壓明顯

國(guó)際糖市方面，目前全球食糖市場(chǎng)基本面供求格局已發(fā)生變化，從數(shù)月前低庫(kù)存和供給緊張轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o過剩。供應(yīng)壓力主要來自于泰國(guó)和印度。泰國(guó)作為第二大產(chǎn)糖國(guó)，因雨水充沛提高了單產(chǎn)，加上2010年下半年糖價(jià)上漲刺激了農(nóng)民種植甘蔗的積極性，糖產(chǎn)量將從2009/2010制糖年的不足700萬噸猛增至980萬噸，出口量有可能沖擊700萬噸的歷史最高紀(jì)錄。而印度食糖的豐產(chǎn)也令糖市承壓，估計(jì)2010/2011制糖年印度食糖產(chǎn)量將達(dá)到2450萬噸。從盤面來看，近期ICE原糖在21—23美分區(qū)間維持寬幅振蕩格局，從中長(zhǎng)期看，國(guó)際糖價(jià)有可能再度跌回至20美分/磅一線。短期內(nèi)鄭糖難以從外盤市場(chǎng)獲得充足的上行動(dòng)能。

在諸多利空影響下，鄭糖面臨較強(qiáng)調(diào)整壓力。上周鄭糖疲態(tài)盡顯，在多頭難以積聚動(dòng)能推高期價(jià)之際，空頭資金乘勢(shì)打壓，使得期價(jià)沖擊了6500重要關(guān)口。目前鄭糖仍處于下跌通道中，空頭行情尚未結(jié)束，預(yù)計(jì)近期仍將繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。