因美元再度走弱以及原油、谷物等外圍市場大漲的提振，本周銅價在低位盤整后大幅反彈，不過美日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱抑制了漲勢，周五銅價承壓回落。

銅價觸底反彈

本周倫銅最低8715美元，最高9100美元，周五下午報價于8990附近，周漲175美元，漲幅2.01%。本周滬銅1107主力合約開盤65990元，最低65300，最高67980元，周五收盤于67550元，周漲幅1100元，即1.66%。

總體來看，廣晟期貨分析師孫結(jié)群分析稱，本周銅價筑底反彈，但反彈中成交量和持倉量都在減少，說明本輪反彈為空頭減倉推動，多頭跟漲熱情不足，并且以逢高離場為主，反彈動能顯得不足，這或?qū)⑹沟梅磸椏臻g受到限制。而且由于國內(nèi)外政策的差異，銅價呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局，國內(nèi)銅價被動跟漲。

全球經(jīng)濟(jì)不確定制約銅價反彈 外圍方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍存不確定性，市場憂慮揮之不去。美國樓市和制造業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，美國4月成屋銷售下降0.8%，年率為505萬戶，差于市場預(yù)期的增長2%至520萬套，之前官方公布的新屋開工年化月率大幅下降10.6%及營建許可減少4.0%，說明美國房產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)仍較為低迷；美國大西洋(600558,股吧)沿岸中部地區(qū)5月制造業(yè)活動指數(shù)為3.9，預(yù)期為20.0。美國4月領(lǐng)先指標(biāo)為下滑0.3%，為去年6月來首次下滑。疲弱的數(shù)據(jù)暗示美國經(jīng)濟(jì)前進(jìn)速度放緩。

日本方面，因3.11強(qiáng)震海嘯打擊了消費(fèi)者支出和企業(yè)投資，日本第一季度GDP較前季下滑0.9%，年率為下滑3.7%，是連續(xù)第二個季度萎縮。日本經(jīng)濟(jì)年率降幅幾乎是經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計下滑2.0%的一倍。 全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的蹣跚仍將使得近期銅價的反彈走勢面臨制約。

美元走勢決定銅價走向

美元指數(shù)依然是近期左右銅價走勢的主要因素之一。美元指數(shù)經(jīng)過近期的顯著反彈后，因本周美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲并不急于提前退出寬松貨幣政策以及疲弱的美國數(shù)據(jù)影響，美元再度走弱，支持了大宗商品的反彈。美國的寬松政策以及利差預(yù)期會繼續(xù)支持美元弱勢，但歐債危機(jī)的不時重演將限制歐元漲勢，從而令美元受益。

后市看，預(yù)計近期美元走勢仍會較為振蕩，雖然目前重新回落至60日均線下方，但在30日均線74.50附近或有支撐。美元的走勢將決定商品后市的方向。庫存壓力有待消化 據(jù)國際金屬統(tǒng)計局(WBMS)數(shù)據(jù)顯示，全球銅市場今年第一季度供需盈余為11.8萬噸，去年整年的銅盈余為4.3萬噸。精煉銅產(chǎn)量第一季度上升至476萬噸，較去年同期上漲1.8%，全球銅消費(fèi)量第一季度為464.1萬噸。中國表面消費(fèi)量下降10.1萬噸，至167.2萬噸，占全球總需求的36%。

分析

廣晟期貨分析師孫結(jié)群稱，這反映了全球銅消費(fèi)不振，而中國消費(fèi)下降更是導(dǎo)致了全球銅供給過剩，使得銅庫存持續(xù)增加，雖然今周LME銅庫存首次出現(xiàn)下降，一周內(nèi)減少了1500噸，但是否逆轉(zhuǎn)增加之勢仍難確定，并且目前全球總庫存仍處于高位，去庫存壓力依然巨大。而5月過后中國消費(fèi)旺季即將結(jié)束，其需求前景令人擔(dān)憂。本周銅價形成企穩(wěn)反彈之勢，在低位盤整后向上突破10日均線壓制，短期技術(shù)面有所轉(zhuǎn)好，短線仍存有一定的反彈空間，但在多頭信心仍未凝聚、庫存壓力巨大以及宏觀面不確定的影響下，銅價仍然缺乏持續(xù)的漲升動力，反彈空間或受限，滬銅在68500/70000元將具有較強(qiáng)阻力。預(yù)計下周銅價仍以區(qū)間振蕩為主。