昨日晚間，康強電子發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，公司擬定向增發(fā)6.3億元，用于投入“年產(chǎn)3000萬條高密度集成電路框架（QFN）生產(chǎn)線項目”和“年產(chǎn)50億只平面陣列式LED框架生產(chǎn)線（一期）項目”。董事長鄭康定將認購其中的5%，即285萬股。

值得注意的是，康強電子在其上市至今的4年時間中，僅現(xiàn)金分紅0.128元/股，并且其2007年IPO融資回報并不理想，未能達到預(yù)計效益。此次再提融資之前，雖然募投項目收益激增，但仍未能達到招股書中承諾收益。

此外，在增發(fā)預(yù)案發(fā)布的同時，公司總經(jīng)理鄭芳卻以工作調(diào)動為由辭去了總經(jīng)理職位，而公開資料顯示，鄭芳正是董事長鄭康定的女兒。

首次募資項目未達預(yù)期

康強電子上次融資是在2007年的IPO，在昨日晚間公布的公告中顯示，當(dāng)初承諾的三個項目，大部分帶來的收入與利潤從未達到過公司招股時的承諾。

2007年3月，康強電子登陸A股市場，招股書稱募集資金扣除發(fā)行費用后將投資于集成電路引線框架生產(chǎn)線升級技改項目、集成電路內(nèi)引線材料（金絲）生產(chǎn)線技術(shù)改造項目、大規(guī)模集成電路引線框架生產(chǎn)線升級改造項目等三個項目，項目總投資 3.035億元。

達產(chǎn)后，集成電路引線框架生產(chǎn)線升級技改項目預(yù)計每年可實現(xiàn)稅后盈利為 2768 萬元，集成電路內(nèi)引線材料（金絲）生產(chǎn)線技術(shù)改造項目預(yù)計每年凈利潤 1161.04 萬元。大規(guī)模集成電路引線框架生產(chǎn)線升級改造項目則預(yù)計每年凈利潤可達到4630.39萬元。

以此計算，按照招股書時預(yù)測，康強電子完成全部募投項目后，其年新增凈利潤應(yīng)該有8559.43（稅后）萬元，但事實是殘酷的，上市至今，康強電子利潤最高為2010年，也只有6893萬元。

對于為何沒能達到預(yù)計的目標(biāo)，康強電子有自己的解釋，根據(jù)公告，康強電子將其歸咎于2008年金融危機沖擊、行業(yè)周期因素、產(chǎn)能利用率不足等因素影響。此外，引起記者注意的是，由于其中一個項目更改實施地點和實施主體，致使投產(chǎn)時間延長，相關(guān)費用增大。

上述提到的更改項目實施地點的詳情是：《大規(guī)模集成電路引線框架生產(chǎn)線改造項目》實施地點由“寧波康強電子股份有限公司廠區(qū)內(nèi)”變更為“江陰康強電子有限公司廠區(qū)內(nèi)” ，2010年下半年批量投產(chǎn)，產(chǎn)能未釋放。涉及變更投向的募集資金金額為6078.30萬元。

2008年8月，康強電子變更募投項目實施地點時解釋稱，之所以更改為江陰康強為項目實施地點，是為了加快募投項目建設(shè)，但同樣一件事情，時隔不到3年，竟然成了項目未能達到預(yù)期收益的罪魁禍首。

借款激增 資金壓力巨大

康強電子急于此時增發(fā)不無道理，根據(jù)2010年年報顯示，康強電子借款激增，短期借款從2009年的2.64億增加至2010年底的3.045億元，此外，長期借款也增加了1億元，資金狀況壓力可見一斑。

2010年，康強電子凈利潤收入為6893.04萬元，雖然看起來“比較美”，但是仔細分析利潤構(gòu)成，卻并不樂觀。其中包含，公司減持長電科技股票獲得稅前投資收益1555.71萬元，收到政府搬遷一次性經(jīng)濟補貼及獎勵費1354.20萬元。

另外，引起記者關(guān)注的是，康強電子經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-8058.7萬元。對此，公司解釋稱，主要是收到的銀行承兌匯票年末未辦理貼現(xiàn)以及子公司江陰康強投產(chǎn)現(xiàn)金流出較大所致。

江陰康強成立于2008年，康強電子持有其70%股權(quán)，2008年，江陰康強凈利潤-95.32萬元，2009年凈利潤為-175.2萬元，而到了2010年，其虧損更是高達-887.8萬元。

這家在更改IPO募投項目之時，剛剛成立的公司，不僅成為募投項目未能按時取得收益的主因之一，同時在合并入上市公司報表后，還對康強電子的業(yè)績產(chǎn)生拖累。

但是康強電子卻對這家位處江陰的子公司卻厚愛有加，2010年，不僅為其提供了高達8600萬元的貸款擔(dān)保，在其他應(yīng)收款中，江陰康強也是名列第一，欠款金額為406.77萬元。

而在這場融資盛宴中，董事長鄭康定收入頗豐。根據(jù)公告顯示，此次定向增發(fā)價為11.09元/股，而在停牌前的最后一天，康強電子的股價已經(jīng)為13元/股，以其計劃認購285萬股計算，賬面浮盈已經(jīng)達到544.35萬元。