近期,菜油受新季菜籽種植區(qū)天氣、國儲(chǔ)收儲(chǔ)傳言和國內(nèi)油脂供需基本面等因素影響區(qū)間振蕩。目前來看，雖然南美新季大豆上市和國際棕櫚油增產(chǎn)等壓力依然對(duì)菜籽油構(gòu)成較強(qiáng)壓制，但在國內(nèi)新季菜籽減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈和國內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)逼近階段性底部區(qū)間的情況下，南方局部菜籽主產(chǎn)區(qū)的干旱天氣和新季菜籽油預(yù)期生產(chǎn)成本對(duì)期價(jià)構(gòu)成一定支撐。

充裕供給施壓菜籽油市場

盡管國內(nèi)新季菜籽減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，但豆油和棕櫚油均呈現(xiàn)供給充足的狀況，這對(duì)國內(nèi)菜籽油市場構(gòu)成壓制。豆油方面，南美新作大豆收割已臨近尾聲，受產(chǎn)區(qū)良好天氣提振，其產(chǎn)量前景良好。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告顯示，巴西2010/2011年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)100萬噸至7300萬噸，阿根廷產(chǎn)量維持在4950萬噸不變。隨著近月國內(nèi)進(jìn)口大豆的逐步到港，港口大豆庫一直居高不下，截至5月18日，國內(nèi)主要港口庫存維持在633萬噸的歷史較高水平。棕櫚油方面，今年全球棕櫚油產(chǎn)量相比去年可能有較大程度的改善，其中印尼棕櫚油產(chǎn)量可能大幅增長200萬噸至2400萬噸左右，而馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量則可能增加100萬噸，全球棕櫚油產(chǎn)量將可能增產(chǎn)近300萬噸以上?？紤]到國內(nèi)棕櫚油到港量偏大的月份正趕上棕櫚油產(chǎn)量高峰期，今年棕櫚油產(chǎn)量大幅增長將對(duì)國內(nèi)油脂市場構(gòu)成壓力。

生產(chǎn)成本支撐菜油溫和上行

隨著國儲(chǔ)菜油的大量拋售，新季菜籽油將逐漸成為國內(nèi)市場的供給主力。新季菜籽上市在即，部分企業(yè)已經(jīng)開始掛牌報(bào)價(jià)，湖北等地的新季菜籽掛牌價(jià)在2.1元/斤左右。而近日國糧局也正開會(huì)研討新季菜籽的托市收儲(chǔ)價(jià)格，市場消息稱，新季國標(biāo)三等菜籽的托市收儲(chǔ)價(jià)格為2.3元/斤。若收儲(chǔ)價(jià)格果如預(yù)期，按照目前2200—2500元/噸的菜粕價(jià)格以及35%的出油率和58%的出粕率來計(jì)算，那么國內(nèi)新季菜油成本價(jià)格將至少達(dá)到9800—9950元/噸左右?？紤]到今年菜籽產(chǎn)量的大幅減產(chǎn)，2.3元/斤的新季托市收儲(chǔ)價(jià)格實(shí)現(xiàn)的可能性較大，這將在一定程度上支撐菜油溫和上行。

南方主產(chǎn)區(qū)干旱天氣支撐菜油價(jià)格

目前南方菜籽主產(chǎn)區(qū)正處于菜籽收割階段，而近期天氣預(yù)報(bào)顯示，長江中下游沿江一帶及重慶、貴州、甘肅等地的部分地區(qū)存在中至重度氣象干旱，這可能對(duì)新一季菜籽出油率造成影響，從而變向推高新季菜油成本。當(dāng)前上市的部分新季菜籽水雜在16%左右，出油率估計(jì)在35%左右。而據(jù)中央氣象局5月19日最新預(yù)報(bào)顯示，未來10天長江中下游氣象干旱區(qū)雖然將迎來一定的降雨天氣，但降雨時(shí)間較短且雨量有限，其余大部分時(shí)間則仍將維持晴熱天氣。干旱天氣延續(xù)將對(duì)菜油價(jià)格構(gòu)成一定支撐。