5月17日，國際金價重新下探1470美元/盎司，隨后展開強勁反彈，日內(nèi)留下長下影線。截至5月18日亞洲時段，黃金價格已經(jīng)反彈至1490美元/盎司一線。

在5月初金價暴跌之后，黃金已經(jīng)進(jìn)入到振蕩盤整周期，短期黃金在1470美元/盎司一線將構(gòu)筑振蕩階段底部，但年中仍有下探1400美元/盎司的可能。

短期商品企穩(wěn)支撐金價，中期仍難樂觀

從4月下旬開始，整個大宗商品市場展開了一波中級調(diào)整行情。中國持續(xù)收緊流動性、市場對于美國貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，以及歐洲債務(wù)問題波折不斷等宏觀面利空因素都對大宗商品價格形成打壓。不過，經(jīng)過1個月的調(diào)整，市場已經(jīng)部分消化了宏觀利空影響。

從5月18日國內(nèi)外商品市場表現(xiàn)看，大部分品種都呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，收出帶長下影線的日K線，初步顯現(xiàn)了階段性底部的跡象。大宗商品企穩(wěn)反彈將刺激黃金的商品屬性，對金價形成有力支撐。但中期看，6月份仍是美國貨幣政策拐點的重要窗口，大宗商品和黃金仍將承受下行壓力。

美元反彈短期面臨阻力，中期仍然強勢

目前，美元指數(shù)反彈至76點受阻后展開調(diào)整，技術(shù)指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重超買，因此，短期有技術(shù)性修正的需要。近期，歐盟17國財長一致通過歐盟和國際貨幣基金組織對葡萄牙緊急財政救助的請求，該資金總計達(dá)到780億歐元，這在一定程度上緩和了市場對歐債的擔(dān)憂情緒。此外，美國國債規(guī)模已經(jīng)接近上限，美國國會將就提高上限進(jìn)行討論，這對美元走勢形成一定不確定性，如果美國國會否決提高上限的議案，則美元有重返跌勢的可能。美元指數(shù)進(jìn)入短期整固階段，區(qū)間在75—76，調(diào)整期間，美元的振蕩走勢將對金價形成一定支撐。6月份美元指數(shù)繼續(xù)上攻的概率較大，將有望挑戰(zhàn)78點，因此，中期美元強勢仍然利空黃金。

黃金消費逐步進(jìn)入淡季

4、5月份是印度第二大節(jié)日期間，隨著節(jié)日季結(jié)束，黃金珠寶消費將進(jìn)入消費淡季，直到中國迎來國慶節(jié)之前的9月才重新轉(zhuǎn)入消費旺季。通常在消費淡季期間黃金振蕩整固概率較大，加上近期貴金屬出現(xiàn)的劇烈調(diào)整走勢，短期內(nèi)黃金將以區(qū)間振蕩走勢為主。另外，還需要關(guān)注的一點是期貨交易所的政策性利空，芝加哥商業(yè)交易所一周內(nèi)3次上調(diào)白銀投機交易的保證金要求，迫使一部分白銀多頭離場，成為白銀連續(xù)重挫的導(dǎo)火索。受白銀拖累，黃金自今年1月底以來的上漲行情出現(xiàn)了最大幅度的調(diào)整，多頭頭寸也有所下降。根據(jù)以往經(jīng)驗，當(dāng)調(diào)整幅度超過100美元的時候，黃金至少要承受3個月以上的振蕩整理階段。在白銀企穩(wěn)之前，黃金難以走出獨立上漲行情。

建議逢高沽空黃金

綜合來看，黃金已經(jīng)進(jìn)入階段性調(diào)整周期，短期金價在1470美元/盎司一線有支撐，宏觀政策真空期黃金或有反彈，但反彈之后將是較好的做空機會。黃金中期調(diào)整位置在1400美元/盎司一線。

操作方面，保持中線做空黃金的思路。5月18日美元指數(shù)走勢非常關(guān)鍵，將決定做空黃金的點位。截至5月18日歐洲時段，美元指數(shù)正處于60日均線和10日均線的交匯處，而且美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌了3個交易日，短期不排除美元指數(shù)企穩(wěn)繼續(xù)上沖的可能性。如果美元指數(shù)企穩(wěn)并向上突破76點，則金價還將受到打壓，投資者可沿5日均線做空。反之，美元走弱將刺激商品價格反彈，國際金價有望反彈至1510美元/盎司，投資者可等待金價反彈至1510美元/盎司一線擇機做空，第一目標(biāo)位在1470美元/盎司，第二目標(biāo)位在1400美元/盎司。