5月份以來，鄭棉期價(jià)一路下探，期價(jià)重心不斷下移。主力1109合約在前期低點(diǎn)24200元附近受到較強(qiáng)的支撐，目前在24000元至26000元之間展開了震蕩。隨著南半球棉花陸續(xù)上市，棉花供給壓力得到了一定程度的緩解，而國內(nèi)棉花需求卻遲遲不見好轉(zhuǎn)，紡紗廠的限產(chǎn)停產(chǎn)狀況并沒有得到根本的改善，成為目前制約鄭棉走勢的關(guān)鍵因素。

紡織企業(yè)成品庫存積壓較重，限產(chǎn)停產(chǎn)企業(yè)較多。目前，中小型紗廠部分處于停產(chǎn)限產(chǎn)狀態(tài)；大型紗廠雖然并未停產(chǎn)，但是主要以短單為主，長單較少。大部分紡織企業(yè)原料庫存量較少，基本是隨用隨采。紡織企業(yè)產(chǎn)成品庫存積壓較重，普遍在2個(gè)月左右，并且受近日棉花現(xiàn)貨價(jià)格跌幅加大影響。純棉紗銷售情況較差，紗線價(jià)格不斷下調(diào)，紗廠經(jīng)營異常困難。目前C32S棉紗主流成交價(jià)在34000元/噸左右，部分廠家較低成交價(jià)格已經(jīng)低至32000元/噸上下。

現(xiàn)貨市場悲觀情緒已經(jīng)逐步緩解，各界對穩(wěn)定棉價(jià)的呼聲越來越高。4月份以來，大部分軋花廠皮棉基本銷售完畢，沒有及時(shí)出貨的企業(yè)擔(dān)心虧損太大，期待棉價(jià)趨穩(wěn)。而紡紗企業(yè)成品庫存積壓嚴(yán)重，資金占用巨大影響到了正常生產(chǎn)，盼望棉花現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)紗線銷售形勢，恢復(fù)生產(chǎn)。坯布市場依然保持弱勢，部分企業(yè)積極尋找自救措施，等待下游形勢轉(zhuǎn)好。而國內(nèi)棉農(nóng)和棉販還有部分棉花沒有銷售，這部分棉花大概占到總量的30%，大多數(shù)棉農(nóng)在觀望，等待棉價(jià)趨穩(wěn)。

紡紗廠詢價(jià)逐漸增多，成交情況有好轉(zhuǎn)跡象。根據(jù)貿(mào)易商反映，當(dāng)前紡紗廠詢價(jià)逐漸增多，已有紡織廠開始小幅度的采購棉花。雖然未出現(xiàn)大量采購，但已經(jīng)表明市場有所松動(dòng)，預(yù)計(jì)6月份到7月份，棉花采購數(shù)量將逐步增大，紡紗廠的產(chǎn)能將得到進(jìn)一步的恢復(fù)。

從技術(shù)上看，鄭棉寬幅震蕩已接近兩周時(shí)間，目前期價(jià)在24000元一線支撐明顯，而前期缺口26000元一線的壓力較大。近幾日鄭棉在此區(qū)間多空博弈加劇，放量拉漲，卻未形成有效突破，表明鄭棉整理還不充分，期價(jià)將繼續(xù)積蓄動(dòng)能。

綜上所述，國內(nèi)現(xiàn)貨市場的悲觀情緒已經(jīng)逐步得到緩解，但是國內(nèi)現(xiàn)貨依然疲軟，而紡織企業(yè)的去庫存尚需要時(shí)間，紡織企業(yè)的產(chǎn)能恢復(fù)依舊任重而道遠(yuǎn)。鄭棉期貨現(xiàn)在仍處于下跌通道中，但短期內(nèi)期價(jià)將整理蓄勢，維持寬幅震蕩的走勢。