◆行情回顧◆

國內(nèi)金屬市場各品種走勢分化，銅表現(xiàn)較強，尾盤強勁拉升，并帶動鉛鋅價格小幅收高；鋁價格波動區(qū)間收窄，弱勢振蕩格局未變；螺紋鋼調(diào)整行情延續(xù)，全天呈現(xiàn)探底回升走勢，滯跌跡象顯現(xiàn)；黃金價格小幅反彈，但短期向上動力仍顯不足。

◆影響因素◆

隔夜LME有色金屬價格維持振蕩走勢，價格波動區(qū)間收窄。美國房地產(chǎn)市場依然表現(xiàn)疲軟，全美住宅建筑商協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，5月美國建筑營建商信心持穩(wěn)在較低水平，因提前止贖持續(xù)且信貸緊縮令買家不愿入市。

國內(nèi)通脹壓力仍在，但緊縮預(yù)期有所弱化，存款準備金率上調(diào)后，將在短期內(nèi)減輕市場加息的預(yù)期。此外，二季度后，國內(nèi)偏緊的調(diào)控政策存在放松的可能。而其它市場加息預(yù)期依然較強，澳大利亞央行部分委員稱，如果經(jīng)濟狀況如預(yù)期一樣繼續(xù)好轉(zhuǎn)，要把通貨膨脹率控制在2%—3%的目標區(qū)間內(nèi)，可能需要在未來某個時間加息。澳大利亞第一季度消費者價格指數(shù)(CPI)同比上升3.3%。全球貨幣政策的差異化，或進一步加劇大宗商品價格的波動。

◆品種基本面◆

銅：國內(nèi)銅現(xiàn)貨市場表現(xiàn)謹慎，下游企業(yè)接貨積極性不高，現(xiàn)貨升水再度抬升，海電解銅現(xiàn)貨報價升水350元/噸到升水500元/噸，平水銅成交價格66350—66700元/噸，升水銅成交價格66400—66850元/噸。LME銅庫存減少1450噸，但庫存總量依然維持在46.7萬噸的高位。此外，國內(nèi)下游加工企業(yè)也存在較大的庫存，預(yù)計庫存消化尚需要一定的時間。

鋁：國內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場總體成交清淡，貿(mào)易商出貨減少，下游消費企業(yè)購買意愿不強。上海鋁現(xiàn)貨成交價格16550—16580元/噸，平水-升水20元/噸，低鐵鋁16600—16650元/噸，無錫現(xiàn)貨成交價格16570—16590元/噸。LME鋁庫存大增65100噸至468.79萬噸，創(chuàng)下2010年以來的歷史高位，從庫存的增加來看，主要集中在美國的底特律倉庫。雖然LME鋁庫存依然高企，但多數(shù)庫存被融資倉單鎖定，無法正常流出市場。

鋅：鋅現(xiàn)貨市場總體交易較活躍，0號現(xiàn)鋅可成交在16350—16400元/噸低位，后隨著期鋅的回升，現(xiàn)鋅價格回到16500—16550元/噸附近，對1107合約貼水在100—130元/噸區(qū)間，1號鋅成交價在16300—16500元/噸區(qū)間。消息面上，哈薩克斯坦1—3月期間鋅出口總計為59600噸，較上年同期減少11.9%。

鉛：鉛市場交易清淡，市場參與者多持觀望心態(tài)，成交品牌集中于南方、金沙、成源、水口山，對期貨貼水680—700元/噸。

螺紋鋼：全國螺紋鋼現(xiàn)貨價格維持平穩(wěn)，北京、廣州等地區(qū)均保持平穩(wěn)，北京市場大戶出貨量在1000—1500噸，上海市場終端銷售基本正常但中間需求縮減。現(xiàn)貨市場報價：上海二級螺紋4800—4810元/噸漲10元/噸，三級螺紋4840—4890元/噸漲10元/噸，高線4800—4820元/噸漲10元/噸；北京高線8mm價格4850元/噸跌10元/噸，二級大螺紋4960元/噸持平，三級大螺紋5160元/噸跌20元/噸。廣州高線4910元/噸持平，二級螺紋5230元/噸持平，三級螺紋5330元/噸持平。

黃金：美元繼續(xù)反彈，國際金價振蕩收低。歐元區(qū)第一季度GDP同比增長2.5%，美國4月CPI同比增長3.2%，5月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)升至72.4，以上數(shù)據(jù)均好于預(yù)期。短期來看市場再次炒作希臘問題將會使美元繼續(xù)反彈，但中長期內(nèi)美國利率前景高度不確定，歐元、英鎊與美元之間的利差壓制美元走勢。黃金ETF基金及期貨非商業(yè)凈頭寸連續(xù)減少。

◆操作策略◆

銅市高開后振蕩較大，中國公布的國際貿(mào)易數(shù)據(jù)較好給市場以支持，從技術(shù)上看，LME三個月銅阻力位為9000美元/噸，國內(nèi)銅價阻力位為67500元/噸，只有上破以上價位，銅價反彈空間才能打開，交易上空單應(yīng)以此設(shè)好止損。滬鋁延續(xù)反彈走勢，但價格仍受阻于5日均線，短期振蕩行情有望維持，重點關(guān)注后期國內(nèi)電力供應(yīng)問題。滬鋅延續(xù)反彈走勢，目前看鋅價短期處在大跌后的反彈走勢中，關(guān)注近期阻力17000元/噸一線阻力有效性。趨勢上鋅價仍是弱勢，但因鋅價短線反彈，可觀望；如果反彈不動，還是放空為主，等待鋅價走勢明朗。滬鉛延續(xù)反彈走勢，關(guān)注16800、17000元/噸一線阻力有效性。趨勢上鉛價仍是弱勢，但因鉛價仍處反彈走勢，可等待反彈走勢明朗；鉛價若反彈不動，仍是偏空思路對待。螺紋鋼仍維持窄幅振蕩走勢，只有待后期限電等措施真正影響鋼鐵產(chǎn)量才能推動鋼價上行。黃金短期走勢仍然偏空，但中長期內(nèi)回落的空間有限。