受原油價格在97美元上方止跌并開始弱勢整理影響,大連PVC期貨結(jié)束了前期連續(xù)一周大幅度下跌的走勢,在8000元/噸上方止跌企穩(wěn).雖然短期內(nèi)由于處于政策面的真空期,但是整體宏觀流動性方面不會得到明顯的改善,且美元指數(shù)仍然處于強勢,大有回調(diào)整理后繼續(xù)向上的趨勢,對大宗商品價格形成較強的壓力,因此,雖然PVC成本在電石價格上漲帶動下有所上漲,但宏觀面利空將持續(xù)影響價格走勢,預(yù)計PVC價格將在8000附近弱勢整理,并有進一步向下探的可能。

CPI數(shù)據(jù)放緩不減通脹壓力

4 月消費者物價指數(shù)CPI 同比上漲5.3%，環(huán)比上漲0.1%，同比增速雖然較3 月數(shù)據(jù)回落0.1%，但是仍略高于之前市場普遍預(yù)期的5.1%-5.2%水平。從具體分類來看，非食品類增速仍然處于較高位置，這也主要是由于前期原油等工業(yè)用品價格上漲造成，相比于食品類價格上漲，非食品類價格上漲對國民經(jīng)濟影響更大，調(diào)控力度加大，短期內(nèi)難以有明顯的改善。因此，國內(nèi)仍然面臨較大的通脹壓力。

上周四央行宣布調(diào)高存款準備金率，短期內(nèi)來看處于政策面的真空期，但短期平靜之后仍然存在再次上調(diào)存款準備金率以及加息的可能。目前，市場上流動性已達到前所未有的緊張狀態(tài)，不少銀行都已表示無錢可貸，缺乏流動性的支持，金融市場難言企穩(wěn)反彈。

美元指數(shù)未改中期上漲趨勢 原油受壓

本周將重點關(guān)注關(guān)于解決歐元區(qū)債務(wù)危機的一系列會議，會議中將圍繞希臘債務(wù)重組、愛爾蘭與葡萄牙等債務(wù)失控歐元區(qū)國家的整體問題等展開討論，IMF將在其中擔(dān)任重要的角色，而近期由于施特勞斯-卡恩，使得投資者也對IMF在解決歐債危機中所起到的作用產(chǎn)生了疑慮。另外，投資者也普遍關(guān)注希臘債務(wù)重組問題，一旦債務(wù)重組，對歐元也會形成一定的打壓，進而促使美元指數(shù)再次上攻。

受美元指數(shù)大漲的影響，NYMEX原油價格已從最初的高點112美元一路下跌至97美元，目前在97美元上方止跌企穩(wěn)，在對美元指數(shù)未來可能繼續(xù)保持強勢的打壓下，原油價格將承受一定的壓力。

電石價格上漲對成本構(gòu)成支撐

目前市場上電石價格保持穩(wěn)中略有小幅上漲狀態(tài)。一方面由于相對于電石法PVC生產(chǎn)開工率穩(wěn)中有升，電石供應(yīng)明顯不足造成短期供不應(yīng)求狀態(tài)。2011年4月中國電石產(chǎn)量143.4萬噸，同比增7.7%，1-4月份累計產(chǎn)量546.0萬噸，同比增0.4%，而4月聚氯乙烯產(chǎn)量103.8萬噸，同比增13.1%，1-4月份累計產(chǎn)量395.1萬噸，同比增11.3%，電石產(chǎn)量增速遠遠小于聚氯乙烯產(chǎn)量增加速度；另外一方面，由于煤炭價格自年初以來一直保持穩(wěn)步上漲態(tài)勢，無形中提高了電石生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本，進而轉(zhuǎn)移到下游PVC生產(chǎn)企業(yè)。

一季度河南地區(qū)電石法生產(chǎn)企業(yè)PVC出廠價走勢圖，SG5型PVC報價從4月初7800元/噸上漲到8360元/噸，不到兩個月時間內(nèi)上漲560元/噸。成本上升成為短期內(nèi)支撐PVC價格的重要因素。

目前PVC主力合約1109合約在8000元/噸附近遇到較為強勁的阻力，處于前期低點8200與8000元之間進行窄幅整理，且整理幅度有愈加縮小的趨勢，成交量也逐步萎縮，短期也面臨方向的選擇。雖然成本上升給期價形成了支撐，但國內(nèi)調(diào)控力度不減、美元上漲原油承壓使得PVC價格不具備上攻的動能。另外，由于1105合約交割量近10萬噸流入現(xiàn)貨市場，短期內(nèi)也會對現(xiàn)貨市場的供需產(chǎn)生影響。因此，綜合來看，成本上升不足以支撐期價上漲，短期內(nèi)，PVC將維持弱勢震蕩，并有可能繼續(xù)下探，但成本因素使得下方空間受限。