經(jīng)過前幾周的下跌，股指期貨四合約上周展開盤整，全周總體以微弱跌勢報(bào)收。期指主力IF1105合約上周開于3135.6點(diǎn)，收于3127.0點(diǎn)，全周下跌6點(diǎn)，周跌幅為0.19%。其余三合約周跌幅分別為0.18%、0.24%和0.33%。

消息面上，冠通期貨分析師陳翰洵認(rèn)為，從上周最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，4月CPI增幅高達(dá)5.3%，通脹壓力依然較大；另一方面，工業(yè)增加值、實(shí)際消費(fèi)增長和進(jìn)口顯示經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩的信號。此外，中國人民銀行決定，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。上調(diào)后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)21%，再創(chuàng)歷史新高，可一次性凍結(jié)資金3700億元。陳翰洵認(rèn)為，從近期市場看，控通脹仍將是政府的首要任務(wù)，但緊縮的力度和手段將發(fā)生改變，在上周四央行再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，預(yù)測上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息的頻率將降低，而公開市場操作和行政干預(yù)將扛起大旗成為調(diào)控主力。

陳翰洵分析，目前來看，我國的貨幣政策有一定的滯后效應(yīng)，政策效果尚需時(shí)間來檢驗(yàn)。如果經(jīng)濟(jì)未來繼續(xù)沿著放緩的軌道運(yùn)行，那么通脹壓力可能逐步緩解，股市將主要受公司盈利下滑預(yù)期的制約。預(yù)計(jì)，短期市場仍將在通脹和增長預(yù)期中反復(fù)震蕩，期現(xiàn)指數(shù)仍會表現(xiàn)出上有壓力下有支撐的格局，不應(yīng)過度悲觀。技術(shù)面顯示，IF1105合約處于空頭行情之中，成交量有所放大。建議投資者繼續(xù)以震蕩偏空的思路對待，以日內(nèi)短空為主。