由于歐洲債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性繼續(xù)收縮，國(guó)內(nèi)商品大幅下跌。此外，大豆庫存增加、需求放緩和政策性壓制，對(duì)期價(jià)造成下行壓力，但下一年度大豆庫存減少的預(yù)期與天氣對(duì)大豆播種的不確定對(duì)期價(jià)有所支撐，易跌難漲。

供需報(bào)告呈中性偏空影響

5月11日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了最新的供需報(bào)告。從世界大豆供需看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2010/11年大豆產(chǎn)量為2.6197億噸，較上月預(yù)估上調(diào)100萬噸，其中主要包括巴西大豆產(chǎn)量從7200萬噸上調(diào)至7300萬噸，而阿根廷大豆產(chǎn)量維持預(yù)估的4950萬噸；2010/11年大豆總消費(fèi)量為2.5439億噸，較上月預(yù)估下調(diào)138萬噸，使得2010/11年期末庫存較上月預(yù)估上調(diào)287萬噸，庫存消費(fèi)比上調(diào)至25.08%。

美豆市場(chǎng)上，2010/11年度美豆期末庫存增加至1.7億蒲式耳，高于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的1.53億蒲式耳，這主要是由于中國(guó)大豆進(jìn)口放緩造成美豆出口量下調(diào)。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部首次對(duì)2011/12大豆供需情況作出預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)全球大豆庫存和美豆庫存有所下滑，部分支撐了遠(yuǎn)月期價(jià)。

總體上，短期內(nèi)由于巴西大豆產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)高和需求的放緩，對(duì)期價(jià)呈中性偏空影響，且隨著南美大豆的陸續(xù)上市，對(duì)大豆期價(jià)有所抑制。但中長(zhǎng)期看，下一年度的大豆供需朝利多方向轉(zhuǎn)化的預(yù)期將部分支撐遠(yuǎn)月期價(jià)。

玉米大豆種植進(jìn)度推遲

進(jìn)入5月份后，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中于美國(guó)中西部地區(qū)的大豆播種方面。此前美國(guó)主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)降雨造成了玉米和大豆種植進(jìn)度放緩。截至5月8日，美國(guó)玉米種植進(jìn)度為40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年的80%和五年平均值的59%。美國(guó)大豆種植進(jìn)度為7%，低于去年的28%和五年平均值的17%。雖然本周出現(xiàn)了短暫的干燥天氣，但預(yù)計(jì)未來14天將再次出現(xiàn)降雨，將會(huì)對(duì)大豆播種面積造成一定影響，未來天氣升水或?qū)ζ趦r(jià)有一定支撐。

植物油拋售壓力減輕

從植物油拋售看，截至5月10日，國(guó)家競(jìng)價(jià)拍賣140.6萬噸，定價(jià)銷售了85萬噸（2010年40萬噸,2011年45萬噸），如果按照前三年收儲(chǔ)的油菜籽折算的話，可能還剩60-70萬噸2010年收儲(chǔ)的菜籽油，因此未來菜籽油拋售壓力將逐步減輕，且由于今年國(guó)內(nèi)油菜籽種植面積減少，在不改變進(jìn)口政策的前提下，菜籽油供需偏緊的格局使得上漲預(yù)期較強(qiáng)。

大豆市場(chǎng)上，5月4日國(guó)家臨儲(chǔ)移庫大豆30萬噸繼續(xù)流拍，這主要由于國(guó)產(chǎn)大豆比起進(jìn)口大豆仍無明顯優(yōu)勢(shì)，且國(guó)家也向有關(guān)大型油脂加工企業(yè)定向投放了300萬噸的大豆，造成了中國(guó)進(jìn)口大豆需求放緩和現(xiàn)貨市場(chǎng)的弱勢(shì)運(yùn)行，總體上大豆市場(chǎng)壓力限制了上漲高度。