ST賢成擬募15.5億投向虧損企業(yè)

募投前夜待嫁公司財(cái)務(wù)指標(biāo)離奇改善

因重大事項(xiàng)停牌一周的ST賢成5月11日發(fā)布了其定向增發(fā)計(jì)劃，公司擬以每股8.87元定向增發(fā)1.75億股，募資15.5億元用于購(gòu)買(mǎi)創(chuàng)新礦業(yè)80%以上的股權(quán)，并支持創(chuàng)新礦業(yè)繼續(xù)實(shí)施鹽湖、有色金屬選礦尾渣、尾礦資源化再利用循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目。

截至今年一季度末，ST賢成的資產(chǎn)總額達(dá)14.6億元，15.5億元的大手筆將把公司帶向何方尚無(wú)法得知。可公司定向增發(fā)方案出爐后，卻引起了市場(chǎng)的熱烈追捧。截至昨日，ST賢成股價(jià)已經(jīng)連續(xù)兩日呈現(xiàn)一字型漲停，報(bào)收于10.52元。

提速上馬新項(xiàng)目

欲沾光“循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)”？

這已是ST賢成本年度內(nèi)第二次大手筆的拋出定向增發(fā)方案。

今年1月，ST賢成自2009年4月即啟動(dòng)的重組方案終于塵埃落定，公司通過(guò)向其控股股東西寧國(guó)新、自然人張鄰定向增發(fā)不超過(guò)2.02億股收購(gòu)了相關(guān)煤業(yè)資產(chǎn)，而公司長(zhǎng)久以來(lái)寄望的主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整也因此次重組而得以推進(jìn)。

上一次遲遲難決的定向增發(fā)剛剛落定，ST賢成又迫不及待地啟動(dòng)了第二波資本騰挪。此前并入的煤炭資產(chǎn)頭緒恐怕尚未理清，公司為何又迅速地將目光投向了礦業(yè)資源深精加工？此前一向緩慢的資本運(yùn)作步伐為何陡然提速？

據(jù)知情人士透露，今年3月，國(guó)務(wù)院剛剛批復(fù)了《青海柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)總體規(guī)劃》，而創(chuàng)新礦業(yè)項(xiàng)目正是柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)唯一一個(gè)以鹽湖、有色金屬行業(yè)尾礦、尾渣為原料，進(jìn)行尾渣、尾礦資源化再利用的精細(xì)化工生產(chǎn)基地。

在節(jié)能減排的戰(zhàn)略地位日益提高的背景下，“循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)”的規(guī)劃無(wú)疑會(huì)帶來(lái)關(guān)于財(cái)政補(bǔ)貼、產(chǎn)業(yè)扶植政策等美好遐想。而作為旁觀者，無(wú)從猜測(cè)政策風(fēng)向的變化是否是ST賢成急于推進(jìn)募投項(xiàng)目的動(dòng)因。

重組計(jì)劃出爐前夕

創(chuàng)新礦業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)神秘改善

雖然ST賢成董秘辦的工作人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司方面對(duì)其收購(gòu)創(chuàng)新礦業(yè)的前景頗有信心，但創(chuàng)新礦業(yè)的業(yè)績(jī)卻難以讓投資者與ST賢成一樣的樂(lè)觀。

創(chuàng)新礦業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)3，297.43萬(wàn)元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)分別達(dá)-443.0萬(wàn)元、-119.24萬(wàn)元；而2011年一季度，公司僅實(shí)現(xiàn)了115.97萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)卻達(dá)-196.15萬(wàn)元，超過(guò)去年全年的虧損額度。

自身羸弱的創(chuàng)新礦業(yè)能否搭載得起ST賢成15.5億元的募投計(jì)劃，能否為ST賢成實(shí)現(xiàn)高達(dá)27%財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率尚是一個(gè)未知數(shù)。不過(guò)創(chuàng)新礦業(yè)為了將自己“嫁入”ST賢成卻下了大力氣。

公開(kāi)資料顯示，截至2010年年末，創(chuàng)新礦業(yè)資產(chǎn)總額為47，765.71萬(wàn)元，負(fù)債合計(jì)達(dá)43，308.61萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90.67%。而由于創(chuàng)新礦業(yè)在今年一季度進(jìn)行了增資，截至3月31日，其總負(fù)債降至12，455.78萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率也應(yīng)聲降至28.49%。

有分析人士指出，由于ST賢成擬收購(gòu)創(chuàng)新礦業(yè)的計(jì)劃還要經(jīng)過(guò)公司股東大會(huì)、證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，創(chuàng)新礦業(yè)此前高達(dá)90.67%的資產(chǎn)負(fù)債率無(wú)論對(duì)于投資者抑或監(jiān)管部門(mén)，都會(huì)觸及關(guān)于上市公司投資安全的紅線。而一季度注入創(chuàng)新礦業(yè)這筆超3億元的增資可能為了配合ST賢成重組創(chuàng)新礦業(yè)的步調(diào)。且如果此筆資金的來(lái)源于ST賢成有瓜葛，還會(huì)引發(fā)關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題。

對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的ST賢成董秘辦工作人員表示，其對(duì)資金來(lái)源也不清楚，但增資與重組之間沒(méi)有必然的聯(lián)系。

而創(chuàng)新礦業(yè)搭上的尚不止上述3億元的增資，創(chuàng)新礦業(yè)實(shí)際控制人陳高琪已作出了認(rèn)購(gòu)定向增發(fā)股權(quán)的承諾。5月9日，ST賢成與陳高琪達(dá)成了附生效條件的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，陳高琪承諾在ST賢成此次非公開(kāi)發(fā)行方案經(jīng)公司股東大會(huì)批準(zhǔn)及證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，將以1.5億元現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)公司相應(yīng)的定向增發(fā)股權(quán)。

根據(jù)ST賢成的非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，創(chuàng)新礦業(yè)初步預(yù)估值約為 3.28億元，但創(chuàng)新礦業(yè)為了此次聯(lián)姻，陪送的嫁妝已高達(dá)4.5億元。創(chuàng)新礦業(yè)為何如此積極的藥搭上ST賢成的重組快車(chē)？這究竟是一次大手筆的資本運(yùn)作還是循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)光環(huán)下又一次關(guān)于重組的故事？各中緣由還要旁觀者慢慢體味。