倫敦金屬交易所(LME)期銅目前為五個(gè)月低位，較紀(jì)錄高位已大挫15%。該合約周二交投于每噸8，950美元附近。據(jù)外電報(bào)道稱，投資者從銅市大規(guī)模出逃，可能令銅價(jià)跌至每噸8000美元，其后將在今年稍晚再升向紀(jì)錄高位，因中國、日本需求增強(qiáng)逐漸可見。
 
　　美元走強(qiáng)，加之中美兩大消費(fèi)國制造業(yè)調(diào)查結(jié)果令人失望，使投資者擔(dān)憂需求，打壓銅價(jià)與其他大宗商品價(jià)格上周暴跌。中國數(shù)月來從市場(chǎng)銷聲匿跡，也傷及人氣。中國銅需求約占全球總需求的40%。銅被廣泛用于電力及建筑行業(yè)。但中國消費(fèi)者今年稍晚料將重返市場(chǎng)、日本在3月地震後進(jìn)行基建重建，且?guī)齑鏈p少，將令市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)前景的信心漸長。

瑞信私人銀行的大宗商品分析師Stefan Graber表示：“隨著投資者解除倉位，銅價(jià)可能跌至每噸8，500美元，甚至8，000美元，但一直伺機(jī)增加買盤來充實(shí)庫存的實(shí)貨消費(fèi)者會(huì)利用銅價(jià)走軟的時(shí)機(jī)。預(yù)計(jì)日本重建工作將支撐下半年需求?！?/P>

分析師們估算，正常情況下日本銅消費(fèi)量占全球供應(yīng)量的5%左右，去年全球供應(yīng)估計(jì)為1，900萬噸。2011年全球供應(yīng)總量料為2，100萬噸，而日本消費(fèi)量所占比重可能達(dá)到10%。許多基金經(jīng)理及分析師認(rèn)為，今年下半年LME期銅將試探2月15日所創(chuàng)每噸10，190美元的紀(jì)錄高位。華泰長城駐上海首席研究員景川稱，隨著信貸逐漸放寬，需求將快速回升，熊市即將來臨的說法為時(shí)尚早。
 
　　銅庫存成為焦點(diǎn)
 
　　上海保稅倉庫里的銅庫存同樣成為焦點(diǎn)。分析師及交易商上月估計(jì)該庫存約在50-70萬噸，約比去年12月多一倍。這些庫存并不受上海期貨交易所(SHFE)監(jiān)控，因此僅為估值。但它們被抵押獲得貸款，用于投資其他領(lǐng)域回報(bào)潛力較高的資產(chǎn)。
 
　　花旗分析師David Thurtell稱：“一旦銅價(jià)未來幾個(gè)月里重回10，000美元大關(guān)，可能會(huì)再次影響中國投機(jī)客手中的自由庫存，市場(chǎng)吃緊應(yīng)能在未來一年左右使銅價(jià)維持在8，000-10，000美元區(qū)間。”

中國一家大型銅管制造商的采購經(jīng)理表示，銅價(jià)很難跌破每噸8000美元，4月以來該企業(yè)產(chǎn)品的需求一直強(qiáng)勁。分析師表示，中國其他銅消費(fèi)者表示其產(chǎn)品需求增加，這可能是造成4月1日以來上海期交所庫存跌近四分之一，至123，043噸的原因。但LME銅庫存自去年12月9日以來已增逾30%，超過46。8萬噸。

推升銅價(jià)的力量

Diapason Commodities投資長Sean Corrigan認(rèn)為，銅價(jià)可能低見每噸8，000美元，銅價(jià)要重回峰值，需等中國停止收緊貨幣政策，相反，我們需要借助另一波推動(dòng)投機(jī)行為的力量來推高銅價(jià)。我們需要考慮一件事，是日本央行會(huì)為重建工作印發(fā)多少鈔票。"

最近幾個(gè)月甚至幾年，投資者不斷買賣廉價(jià)美元，用其作為融資貨幣，投資于股票、企業(yè)債及大宗商品等收益可能較高的資產(chǎn)。流動(dòng)性充裕，或美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)，F(xiàn)ED)向全球金融系統(tǒng)中挹注的美元，令這種交易增強(qiáng)。

如果投資者開始用日?qǐng)A為交易融資，他們將不會(huì)使用美元，這意味著美元會(huì)走高，而大宗商品價(jià)格對(duì)于使用其他貨幣的投資者來說會(huì)更為昂貴。