大連塑料呈探底回升走勢。一方面，世界范圍內的緊縮政策陸續(xù)出臺，符合了市場預期，利空出盡成為利好提振商品價格走高。另一方面，國際原油受地緣沖突推動繼續(xù)大幅走高，前期不斷下滑的LLDPE價格受到成本上的支撐。最后，雖然第二季度不是塑料的消費旺季，但近期已經逐漸消耗了積累的庫存，加之PE裝置檢修密集，供需將趨向于平衡。我們預計，后市大連塑料1109合約有望延續(xù)反彈。

加息“靴子”落地，美元走軟支撐商品價格

面對不斷高漲的通脹壓力，中國央行決定自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，這是中國央行今年以來的第二次加息。隨后，歐洲央行在4月7日將歐元區(qū)主導利率提高0 .25個百分點至1.25%，這是歐洲央行2008年7月以來第一次加息。世界主要經濟體先后宣布加息，符合了此前的市場預期，利空出盡成為利好，國內外商品價格均出現(xiàn)一定程度反彈。
 
　　與此同時，受歐洲央行加息影響，美元指數大幅下挫，創(chuàng)出2010年以來的新低。而美國方面，雖然美聯(lián)儲官員近期多次表示將削減量化寬松政策的規(guī)模，但目前美國國內的通脹水平并不高，短期收緊流動性政策出臺的可能性不大。料美元指數將繼續(xù)走弱，對商品價格的提振作用繼續(xù)。

原油大幅走高，成本支撐作用不斷顯現(xiàn)

受地緣沖突推動，國際原油價格近期大幅走高。多國部隊在利比亞建立了禁飛區(qū)，并發(fā)動了多輪空襲。僅是利比亞局勢的惡化對油價的推動作用已經不大，但多國部隊的介入，將對其他中東北非國家產生示范效應。目前，非洲第七大產油國加蓬由于工人罷工，中斷了24萬桶/日的原油產能；巴林、也門和敘利亞等國局勢持續(xù)動蕩，沙特已經卷入其中；重要產油國尼日利亞因大選，國內局勢異常緊張。一旦多國出現(xiàn)局勢惡化，將引發(fā)新一輪石油供應危機，油價的上漲幅度可能會相當驚人。

目前，LLDPE的生產原料價格也是不斷走高。截止4月8日，東北亞乙烯報1381美元，而根據經驗公式計算的LLDPE成本價格大概在1600美元，后市原油若繼續(xù)大幅走高，也將不斷推高LLDPE的成本價。

亞洲乙烯報價
 
　　去庫存化進行中，LLDPE反彈或將延續(xù)
 
　　清明過后的第二季度是農膜消費的淡季，國內農地膜生產逐漸進入收尾階段，LLDPE的月度產量也將有所回落。而從進口方面來看，今年2月份國內PE進口大幅減少至44.62萬噸，下降幅度達31.6%，LLDPE的進口量減少至17.47萬噸，降幅達18.1%。接下來塑料的供應壓力料將有所減輕。另外，從大商所塑料的注冊倉單來看，2010年底倉單數量持續(xù)減少，目前重新注冊的倉單數量處于歷史偏低值，去庫存化效應有所顯現(xiàn)。

同時，4月份部分東北亞的石化裝置仍在檢修中，資源供應有限，而日本受地震影響，出現(xiàn)了電力及原料供應等問題，裝置運行情況一般。4-6月份，國內石化裝置也進入密集的檢修期，涉及國內約25%的產能?？傮w上有助于國內LLDPE去庫存化的進行。

綜合來看，近期國內外經濟政策環(huán)境較為復雜，但短期加息預期兌現(xiàn)后，大的宏觀環(huán)境對商品價格較為有利。加之原油價格飚升以及國內塑料的去庫存化將繼續(xù)，我們預計連塑的反彈行情或將延續(xù)，主力合約1109第一目標看至12300元，突破該位置多單可繼續(xù)加碼。