結(jié)果你們都看到了，至于市場暴跌的原因，我想也沒有多說的必要，上周的策略周報(bào)，筆夫感覺把未來幾個(gè)月要說的都已經(jīng)說完了，雖然我還不至于八卦到能預(yù)測到本·拉登的死亡，但我預(yù)測了市場的下跌。

還記得筆夫一個(gè)月前說過的那句話嗎？我說市場是殘酷的，但絕大多數(shù)時(shí)間卻是相當(dāng)寬容的，在市場出現(xiàn)方向變化的時(shí)候，它將會有足夠多的信號和足夠多的時(shí)間來讓你出逃，但事情往往就是這樣的，寬容變成了縱容，等待滋生了賭性，每一次事情的結(jié)局不會因一次或幾次的災(zāi)難而會有任何改變。

兩個(gè)月來，在上證指數(shù)三次上沖3000點(diǎn)的過程中，筆夫都明確要求投資者撤離，但對于執(zhí)著的牛市論者而言，這樣的勸告是無效的。在一次電視節(jié)目中，筆夫因看空市場而遭到一群股民的圍攻，似乎看空市場就是與中國股市過不去。現(xiàn)在大家可以明白了，為什么股市上大多數(shù)人是虧損的，他們只是愿意聽與他們觀點(diǎn)相同的意見，這樣無非可以為他們的錯(cuò)誤行為壯一下膽而已。

而在十多天前的一次演講中，筆夫談到，油價(jià)暴漲、金價(jià)飆升、糧食危機(jī)，故事因戰(zhàn)爭開始，也有可能在戰(zhàn)爭結(jié)束的地方結(jié)束，顯然美國發(fā)動(dòng)的反恐戰(zhàn)爭開始了這一切，但筆夫并不確切地知道會以何種形式結(jié)束，我只知道，市場的跡象表明，將會有意想不到的事情發(fā)生，2日，當(dāng)美國成功獵殺本·拉登的消息傳來，筆夫錯(cuò)愕之余就已經(jīng)知道了事情的全部答案。

作為響應(yīng)，金、銀等貴金屬應(yīng)聲而落，全周國際金價(jià)大跌7%，白銀大跌32%，而NYMEX原油價(jià)格大跌15%，上證指數(shù)全周最大跌幅超過100點(diǎn)。

奧巴馬在競選之初就公開承諾要從阿富汗撤軍，但是鑒于基地頭目拉登仍處于漏網(wǎng)狀態(tài)，匆忙撤軍將導(dǎo)致巨大的政治壓力，但奧巴馬一直在尋找這樣的機(jī)會，就在他的民意支持率跌至谷底之時(shí)，這件事情發(fā)生了，事情怎么就這么湊巧？

在共和民主兩黨就預(yù)算案爭執(zhí)不休的時(shí)候，民主黨最終選擇了讓步，我們甚至可以將標(biāo)普意外地將美國主權(quán)信用評級設(shè)定為負(fù)面的舉動(dòng)視為是對執(zhí)政黨的一次警告，因?yàn)槊裰鼽h政府一直在要求提高美國債務(wù)總額的上限，而這將導(dǎo)致美元資產(chǎn)的持續(xù)貶值。在政治斗爭結(jié)束之后，奧巴馬政府將把處理矛盾的精力集中在削減政府開支方面，拉登被擊斃之后，民主黨終于可以名正言順地從阿富汗大規(guī)模撤軍，光軍費(fèi)開支的節(jié)省幅度就將以千億美元計(jì)。

在上個(gè)月底召開的第五屆中國期貨分析師論壇上，筆夫大膽預(yù)言，黃金價(jià)格的十年牛市行將結(jié)束，其實(shí)何止是黃金，回首過去的十年，金融市場的大體局面幾乎是被反恐戰(zhàn)爭所貫穿的，從9·11事件到現(xiàn)在，黃金、白銀等貴金屬一路飆升，資源性商品大幅上漲，而美元價(jià)格卻迭創(chuàng)新低，這是戰(zhàn)爭的十年，也是避險(xiǎn)需求上升的十年，一切，該結(jié)束了。

全世界正在熱鬧地談?wù)撍髁_斯拋售黃金、交易所提高白銀交易保證金等等話題，但筆夫關(guān)心的不是這些，我只關(guān)心市場本身。

一段時(shí)間以來，筆夫也反復(fù)提醒投資者，要注意國際基金持續(xù)從大宗商品市場撤離的信息，繼上兩個(gè)月CFTC基金凈多頭頭寸持續(xù)減少之后，最新公布的4月份基金凈多頭頭寸出現(xiàn)大幅減少，尤其以軟商品和貴金屬為甚。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在一個(gè)月里，黃金基金凈多頭頭寸銳減12.8%，白銀則暴減38.6%，而ICE白糖凈多頭頭寸減23.8%，棉花減31.5%，CBOT大豆減17.4%?；饻p倉的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于價(jià)格下跌的幅度，顯示價(jià)格長期走勢向弱的格局已經(jīng)奠定。

黃金和白銀的泡沫在同時(shí)膨脹，但是十年來，白銀相對于黃金的溢價(jià)也陡然增大，在19世紀(jì)前，黃金與白銀的價(jià)格比例最早被官方設(shè)定為1∶15，但是自從1990年金銀價(jià)格比例達(dá)到94.3的高位后，之后的20年里，兩者的比例開始持續(xù)下降，2011年已經(jīng)達(dá)到30倍(以市場近期最高價(jià)計(jì))，這說明白銀的泡沫要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于黃金泡沫，今后金銀價(jià)格將在共同的下跌中尋求兩者比值的逐步回歸。

不過，筆夫還要回到文章開頭的那句話，市場大多數(shù)時(shí)間是寬容的，對于那些在金銀市場最高位站崗的投資者來說，市場未來可能會有一次讓你改錯(cuò)的機(jī)會，這次機(jī)會你能把握住嗎？