焦炭主力合約在全球大宗商品大幅下挫的背景下，上周四跌破重要心理支撐位2300元/噸，周五繼續(xù)下探，最終收于2271元/噸，技術(shù)面明顯偏空。

系統(tǒng)性風(fēng)險迫使焦炭價格走低

5月1日，中國物流與采購聯(lián)合會公布數(shù)據(jù)顯示，4月份中國PMI指數(shù)為52.9%，比前一個月回落0.5%個百分點。從分項指數(shù)來看，新訂單指數(shù)為53.8%，比前一個月回落1.4個百分點，顯示制造業(yè)企業(yè)新訂單數(shù)量增速有所放慢。分行業(yè)看，石油加工及煉焦業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)等指數(shù)位于50%以下，市場需求回落。在高通脹背景下，PMI指數(shù)回落隱含著國內(nèi)經(jīng)濟面臨滯漲威脅。同時，自4月末以來，上證指數(shù)連續(xù)大幅下挫，也使市場對國內(nèi)經(jīng)濟走勢擔(dān)憂增重。

國際方面，有消息稱希臘將退出歐元區(qū)，美元指數(shù)強勁反彈，同時，本?拉登身亡或緩解中東地緣政治危機。受上述因素影響，上周大宗商品大幅下挫，倫銅破位跌到9000美元/噸以下，原油三天內(nèi)跌幅超過15美元/桶，系統(tǒng)性風(fēng)險集中釋放迫使所有大宗商品承壓下行。但同時，美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大增，美國經(jīng)濟仍舊偏于樂觀，因此大宗商品的下挫更多地可能是技術(shù)性回調(diào)。

拉閘限電或制約焦炭需求

盡管原油金屬等大宗商品大幅下挫，渤海商品交易所焦炭現(xiàn)貨價格也大幅下挫，但煤炭價格依舊堅挺。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月2日，秦皇島煤炭價格繼續(xù)上漲，山西混優(yōu)煤平倉價為815元/噸，較前一周大漲20元/噸。煤炭進入需求旺季，供應(yīng)偏緊格局依舊未變。在冶金焦市場，截至5月5日，上海和唐山二級冶金焦價格分別為2020元/噸和1960元/噸，保持平穩(wěn)。

煤炭供給偏緊，需求旺盛，致使今年3月以來，國內(nèi)多地已開始出現(xiàn)“電荒”，為此，各地政府部門相繼采取了限電和讓電措施。今年電荒提前到來，不但是因為“計劃電，市場煤”機制導(dǎo)致電企經(jīng)營困難，而且更是因為電力供應(yīng)確實出現(xiàn)了較大的瓶頸，今年1—3月份，全國用電量增速強勁，而國內(nèi)的煤炭運輸能力增長有限。因此，拉閘限電的現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)。雖然大多數(shù)鋼廠擁有自備發(fā)電廠，但拉閘限電或?qū)⒅萍s鋼鐵下游消費，從而制約鋼鐵的需求增長，進而制約焦炭的需求，壓制焦炭的價格。

技術(shù)走勢明顯偏空，關(guān)注2250元支撐

在上周大宗商品整體暴跌的背景下，J1109合約下跌2.5%左右，跌幅相對較小。但在焦炭陰跌不止的情況下，最近J1109趨勢線均掉頭往下，技術(shù)走勢明顯偏空。建議交易者關(guān)注J1109合約2250元/噸以及2225元/噸最低價的支撐力度，在合約走穩(wěn)之后，再擇機做多。