令人失望的美國(guó)就業(yè)報(bào)告、高于預(yù)期的美國(guó)原油庫(kù)存報(bào)告、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期等加重了投資者對(duì)于未來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，而歐洲央行和英國(guó)央行暫緩加息的措施支撐了美元強(qiáng)勢(shì)反彈，多重因素導(dǎo)致了“五一”節(jié)后一周國(guó)際大宗商品市場(chǎng)演繹了一波大幅下挫行情，原油，黃金，基本金屬等紛紛破位下跌。作為主要的大宗商品消費(fèi)國(guó)的中國(guó)，由于預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)政策緊縮力度會(huì)加大，包括房地產(chǎn)調(diào)控，以及央行對(duì)通脹的態(tài)度更為嚴(yán)厲，則加重了商品市場(chǎng)的看跌預(yù)期。

豆類油脂轉(zhuǎn)向偏弱震蕩

目前國(guó)內(nèi)各地豆油價(jià)格基本維持在9800-9950元/噸區(qū)間，豆粕出廠價(jià)維持在2800-3000元/噸之間，豆類油脂現(xiàn)貨價(jià)格依然總體延續(xù)弱勢(shì)；4月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存可能達(dá)180-185萬(wàn)噸，東南亞棕櫚油供應(yīng)充足；5月4日國(guó)家30萬(wàn)噸臨儲(chǔ)大豆再次全部流拍；巴西大豆預(yù)期供應(yīng)再度增加，中國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存小幅回落，這些因素綜合顯示豆類油脂供應(yīng)充足，而需求較弱。近期，僅從基本面來(lái)看，豆類油脂出現(xiàn)大幅反彈的基礎(chǔ)不在，維持弱勢(shì)震蕩是大概率事件。

棉花或有反彈需求

棉花市場(chǎng)上，上周期價(jià)不斷破位下行尋底；現(xiàn)貨跌跌不休進(jìn)入“冰河期”；棉紡市場(chǎng)上哀鴻遍野，紗棉價(jià)差有好轉(zhuǎn)跡象；國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差快速修復(fù)。當(dāng)前潛在的重要的利多因素是“補(bǔ)庫(kù)需求”，及紡紗廠在去棉紗庫(kù)存并解決了資金壓力、訂單等一系列問(wèn)題之后的“補(bǔ)庫(kù)需求”。但無(wú)論是資金壓力還是訂單問(wèn)題都不易解決，使得“需求回暖”在當(dāng)前來(lái)看只是一種期望。棉紡產(chǎn)業(yè)一片亂象，紡紗廠的皮棉補(bǔ)庫(kù)需求不知何時(shí)好轉(zhuǎn)，廣交會(huì)上也沒(méi)有傳來(lái)令人振奮的消息。全球大宗商品全線回調(diào)，棉花基本面的弱勢(shì)與全球大宗商品回調(diào)之勢(shì)疊加，不利于鄭棉走出低谷。鄭棉1109合約在本周或有反彈需求，但弱勢(shì)的基本面暫不支持其大幅反彈。

鋼材深度調(diào)整概率較小

從目前國(guó)內(nèi)整體市場(chǎng)的庫(kù)存水平變化來(lái)看，雖然上周鋼材價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但降幅已經(jīng)明顯趨緩。在鋼價(jià)出現(xiàn)調(diào)整后，現(xiàn)貨貿(mào)易商出現(xiàn)恐慌，降價(jià)銷售，整體成交并不理想。鋼價(jià)調(diào)整將有可能拖累需求進(jìn)一步走弱。此外，高產(chǎn)量加大后期供需矛盾。3月份長(zhǎng)材和板材的日產(chǎn)水平都創(chuàng)出了歷史新高，而4月份多數(shù)鋼廠都保持滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量很有可能更高。持續(xù)增長(zhǎng)的產(chǎn)量將給5月份的市場(chǎng)造成很大的供給壓力，供大于求的矛盾將顯現(xiàn)得更加明顯和突出。而且，限電以及原料價(jià)格堅(jiān)挺減弱鋼價(jià)深度調(diào)整的預(yù)期。短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)形勢(shì)緊張的局面將難以緩解，近期各地的限電對(duì)部分鋼廠的生產(chǎn)形成一定程度的抑制。另外，目前原料價(jià)格高位堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)，進(jìn)口礦石市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)或小幅上揚(yáng)，焦炭市場(chǎng)價(jià)格基本以穩(wěn)定為主。考慮到鋼材目前基本面尚可，出現(xiàn)深度調(diào)整的概率較小。

PTA向下尋底

原油高位回落后，PX也大幅回調(diào)，截至上周末，PX報(bào)價(jià)較周初下跌74美元至1499美元/噸。期現(xiàn)倒掛，但PTA現(xiàn)貨相對(duì)抗跌。聚酯產(chǎn)品氣氛偏弱，成交重心下移。下游聚酯滌綸的基本面在局部范圍內(nèi)有所改善，上游聚酯原料大幅回落后聚酯產(chǎn)品的利潤(rùn)回升，下游剛性需求支撐下滌絲產(chǎn)銷近期也維持比較良好的狀態(tài)，聚酯工廠的產(chǎn)品庫(kù)存在一定程度上也有所降低，部分緊俏規(guī)格甚至出現(xiàn)了供貨不足。但是，全球大宗商品的重挫和國(guó)內(nèi)PTA期貨的大幅回落對(duì)市場(chǎng)形成了一定負(fù)面影響，聚酯市場(chǎng)觀望心態(tài)繼續(xù)增濃，聚酯成交重心繼續(xù)下移。棉花行情持續(xù)走低拖累滌短走低。從目前紡織整體市場(chǎng)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)自身產(chǎn)品庫(kù)存偏高，聚酯產(chǎn)品氣氛仍然偏弱，PTA或弱勢(shì)難改。