4月份以來，受全球新年度植棉預期大幅增加、下游市場需求不旺、國家調控措施等影響，國內外棉價大幅回落，ICE主力合約棉價波動重心由195美分/磅下移到145美分/磅，鄭棉主力合約棉價重心則由30000元/噸下移到了24200元/噸附近，國內現(xiàn)貨市場棉價近期也在國內大型企業(yè)連續(xù)7次降價中由30000元/噸下移至24000元/噸。下游需求難以恢復，庫存壓力增大是近期棉花市場大幅下挫的主要原因，預計后市棉花將維持弱勢的格局。

紡企庫存水平較高，原料采購積極性低

4月份《中國棉花工業(yè)庫存調查報告》顯示，紡織企業(yè)紗銷售率環(huán)比降低8.8個百分點，為2008年9月以來最低水平，庫存環(huán)比增加13.1天，為2009年3月以來最高水平；布的銷售率環(huán)比降低1.4個百分點，庫存環(huán)比增加8.8天，為2010年3月以來最高水平。4月初準備采購原料的企業(yè)占比降低了8個百分點；持觀望態(tài)度的企業(yè)占比提高了10個百分點。

美元低位強勢反彈，國際大宗商品承壓

5月5日，歐洲央行行長特里謝表示，歐洲央行將“非常密切地”監(jiān)控通脹上行風險，暗示該行可能要到6月份以后才有可能再度升息。這意味著歐洲央行目前仍確定維持1.25%利率不變，從而引發(fā)了歐元走弱，美元指數(shù)走強。大宗商品的大幅度下跌，原油一夜之間下跌了8%，引發(fā)了投資者對全球經濟放緩的擔憂，且市場恐慌情緒使這種擔憂不斷蔓延，進一步釋放了期市空頭能量。

國內外天氣不佳，新花產量仍是未知數(shù)

5月1日，一場冰雹襲擊了農八師石河子墾區(qū)30多萬畝農作物，其中10萬畝剛剛出苗的棉花受災嚴重。目前農八師石河子市已經組織救災人員對受災農作物進行了補種。

近來美國最大的棉花生產州德克薩斯州的干旱也受到市場關注，目前德州85%的地區(qū)都受到干旱影響。天氣預報顯示近期仍無降水，干旱仍將持續(xù)。在剛剛過去的冬季和初春該地區(qū)也是非常干旱的。同樣讓人擔憂的還有南德克薩斯地區(qū)。該地區(qū)北部的播種已經結束，但有30%的土地因旱情無法播種。在格蘭德河谷及南部沿海地區(qū)已有部分棉田棄耕，如果情況得不到緩解棄耕面積還會增加。

南半球棉花豐收，美棉出口簽約連續(xù)下降

據美國農業(yè)部（USDA）5月5日發(fā)布的美棉出口周報，4月22日—4月28日這一周，凈簽約量仍然為負，美國陸地棉凈簽約銷售為-1415噸。凈簽約量連續(xù)數(shù)周出現(xiàn)負值，這與中國取消大量進口訂單以及南半球巴西、澳大利亞今年棉花豐收有關。據悉，巴西棉花咨詢委員會（CONAB）最新預測2010/2011年度棉花產量為202.76萬噸，較上月調增7.74萬噸，較2009/2010年度產量增加69.8％。巴西棉花出口商協(xié)會（ANEA）預測為199萬噸。根據預測，巴西棉產量達將到200萬噸左右的水平，躍升為全球第四大產棉國。澳大利亞主要產棉區(qū)昆士蘭州雖然遭遇50年不遇的強降雨，引發(fā)業(yè)內對澳棉產量的擔憂，市場之前預期將造成10萬噸的損失，總產可能不及80萬噸。后因天氣好轉，棉區(qū)受到影響程度有限，業(yè)內普遍預計產量仍保持在80萬噸以上。美棉出口簽約量為負，南半球棉花增產，在一定程度上打壓了國際棉花價格。

人民幣升值、成本上升導致紡織訂單轉移

由于近年人民幣不斷升值，再加上國內勞動力成本快速上漲，生產商寧愿更多地向本土市場供貨，而對歐、美等發(fā)達國家的出口明顯減少。許多國家的采購商都認為，今后中國工人工資將會大幅上漲，產能勢必會被壓縮。從去年末開始，已經有生產廠家出現(xiàn)供貨推遲現(xiàn)象。許多廠家為了保證供應，現(xiàn)在都要提前一年下單。很多國外紡企準備擺脫對中國的依賴，擬將部分生產轉移到波羅的海國家或者羅馬尼亞、保加利亞、土耳其，甚至印度和越南、孟加拉等國。訂單轉移使得紡織企業(yè)的用棉需求明顯減少，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)在3月份供需平衡表中調減了2010/2011年度的國內棉花消費量，高企的棉價也隨之大幅回落。

前期高企的棉花價格在國內外眾多利空因素的影響下大幅回撤，預計后期棉花會保持弱勢格局，投資者后市需關注全球棉花主產區(qū)天氣變化以及美元指數(shù)和國際大宗商品的整體走勢。