近期相對(duì)于LLDPE、PTA等其他化工品種，PVC表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，抗跌特征較為明顯。這和其內(nèi)在的基本面不無(wú)關(guān)系。4月28日1109合約量?jī)r(jià)齊升，突破整理平臺(tái)，資金流入比較明顯。預(yù)計(jì)在內(nèi)外因素的綜合作用下，PVC后期將走出一波上漲行情。

一、成本支撐強(qiáng)勁，PVC下跌空間受到抑制

1.二季度原油仍將維持強(qiáng)勢(shì)，乙烯價(jià)格高位持穩(wěn)

目前，中東局勢(shì)仍然不穩(wěn)，伴隨著夏季汽油需求高峰期和颶風(fēng)多發(fā)期的來(lái)臨，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間原油價(jià)格仍將繼續(xù)維持偏強(qiáng)格局。受原油價(jià)格高位盤(pán)整影響，亞洲乙烯價(jià)格增長(zhǎng)較快，CFR東北亞和CFR東南亞報(bào)價(jià)漲幅分別達(dá)12.21%、12.77%，這對(duì)乙烯法PVC價(jià)格帶來(lái)強(qiáng)勁支撐。

2.電價(jià)上調(diào)預(yù)期增強(qiáng)，題材炒作或?qū)⒊蔀槎囝^的突破口

電力成本在PVC生產(chǎn)中一向是最重要的成本因素，電石法成本核算公式：1噸PVC成本=1.5×電石+0.76×氯氣+（450~500）×電價(jià)+其他費(fèi)用。生產(chǎn)1噸電石耗電約3450kw·h，生產(chǎn)1噸氯化氫耗電2800kw·h，綜合來(lái)看，生產(chǎn)1噸PVC總耗電量高達(dá)7500kw·h。目前，有關(guān)電價(jià)方面的利多因素有以下兩點(diǎn)：一是電煤價(jià)格持續(xù)走高，電企虧損，上調(diào)電價(jià)的預(yù)期增強(qiáng)。電煤供應(yīng)短缺再加上國(guó)際油價(jià)的不斷上漲帶來(lái)運(yùn)輸成本的增加，使得電煤價(jià)格直線(xiàn)上升，電力企業(yè)現(xiàn)在負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)80%以上，如果后市不上調(diào)電價(jià)，負(fù)債率必然會(huì)繼續(xù)上升。二是電荒提前到來(lái)，影響電石企業(yè)的生產(chǎn)。近期，全國(guó)多個(gè)地方發(fā)生電荒，一旦夏季用電高峰期到來(lái)，限電將不可避免。

此外，目前我國(guó)對(duì)電石項(xiàng)目的審批日趨嚴(yán)格，對(duì)電石行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰力度也在逐步加大，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)電石產(chǎn)量增速將變緩，從而利好國(guó)內(nèi)電石價(jià)格。

二、消費(fèi)旺季到來(lái)，季節(jié)性因素提振市場(chǎng)

自4月開(kāi)始，PVC進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，PVC季節(jié)性因素主要是由其下游房地產(chǎn)業(yè)的周期性所決定的。從4、5月份開(kāi)始，隨著氣溫回升，下游房地產(chǎn)企業(yè)的開(kāi)工率逐步上升，PVC的需求也逐步提升，有利于PVC價(jià)格上行。

三、螺紋鋼與PVC存在高度相關(guān)性，帶動(dòng)PVC價(jià)格上漲

螺紋鋼與PVC兩者存在高度的相關(guān)性，主要是因?yàn)槁菁y鋼和PVC生產(chǎn)都與煤炭?jī)r(jià)格有關(guān)，下游需求則都與房地產(chǎn)市場(chǎng)有關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，螺紋鋼價(jià)格的變化要先于PVC，這也與房屋建造過(guò)程中對(duì)鋼鐵的需求先于塑料管材和型材的事實(shí)相符。目前螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)持續(xù)向好，為PVC價(jià)格帶來(lái)支撐。

總之，高企的原油價(jià)格特別是緊張的電力供給，或?qū)⒊蔀镻VC多頭未來(lái)進(jìn)行炒作的突破口。

筆者認(rèn)為，三季度PVC振蕩走高將不可避免，中線(xiàn)多頭可把握機(jī)會(huì)介入。