近期銅價(jià)不堪需求疲軟拖累，終未能突破區(qū)域上軌，而是選擇向下調(diào)整。從倫銅的走勢看，向下探尋9000整數(shù)關(guān)心理支撐的概率偏大，而滬銅表現(xiàn)更弱，跳空低開后基本處于橫盤整理狀態(tài)，顯示出目前銅價(jià)的軟弱無力，多頭連護(hù)盤很吃力，而空軍也沒乘勝追擊，預(yù)計(jì)短線會(huì)有反彈，所以投資者追空須謹(jǐn)慎，最好是逢反彈沽空為好。

宏觀面：工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行4月份新增貸款約2600億元，較3月份多投放近200億元，投放節(jié)奏基本保持平穩(wěn)。
 
　　央行昨日公告稱，將于今日發(fā)行60億元3月期央票，該發(fā)行量較上期減50億元。上周3個(gè)月期央票中標(biāo)利率持穩(wěn)于2.9168%。央行通常在每周二和周四進(jìn)行例行公開市場操作。周二的公開市場操作中發(fā)行了人民幣520億元的1年期央票，并進(jìn)行了人民幣330億元的28天期正回購操作。因本周3月期央票發(fā)行規(guī)?？s量近半，引發(fā)市場對于存款準(zhǔn)備金率上調(diào)時(shí)點(diǎn)提前的預(yù)期升溫。
 
　　當(dāng)前貨幣市場資金面仍顯寬松格局。數(shù)據(jù)顯示，銀行間市場回購利率周三窄幅波動(dòng)，7天回購加權(quán)平均利率最新報(bào)3.00%，較前收盤漲3個(gè)基點(diǎn)，隔夜品種報(bào)2.52%，較前收盤跌5個(gè)基點(diǎn)。寬松資金面亦令銀行間票據(jù)市場轉(zhuǎn)貼利率延續(xù)跌勢，機(jī)構(gòu)加大收票力度。

另外在限購、限價(jià)、限貸等一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施下，香港上市的內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)普遍遭遇資金鏈緊張。由于在內(nèi)地融資遭遇瓶頸，內(nèi)地房企紛紛轉(zhuǎn)向境外進(jìn)行大規(guī)模融資，有些企業(yè)甚至數(shù)月內(nèi)多次重復(fù)融資，息率最高者達(dá)13.5%。
 
　　美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)4日公布，美國4月份ISM非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為52.8，3月份為57.3。此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，4月非制造業(yè)PMI僅會(huì)降至57.0。盡管仍處于擴(kuò)張中，但顯示動(dòng)能有所降低。美國4月就業(yè)人數(shù)增加17.9萬人，表明勞動(dòng)力市場正在逐步改善。
 
　　這些宏觀因素交織，對目前銅價(jià)影響最大的依舊是暫時(shí)的需求疲軟。
 
　　基本面：工信部網(wǎng)站5月4日發(fā)布消息，2011年一季度，全國建材工業(yè)完成總產(chǎn)值6249億元，同比增長33.4%，完成增加值按可比價(jià)格計(jì)算比去年同期增長25.3%。水泥制品業(yè)、磚瓦及建筑砌塊制造業(yè)和輕質(zhì)建材制造業(yè)完成增加值增速較快，與去年同期相比分別增長42.2%、43%和28.8%。

技術(shù)面：倫銅可能下探9000整數(shù)關(guān)，而滬銅調(diào)整的初步目標(biāo)可能在66000附近，建議高位空單可部分減倉持有，防止可能出現(xiàn)的反彈?？諅}者暫觀望，等待反彈再介入空單。