最新的數(shù)據(jù)顯示，3月份焦炭出口量有所回升，而生鐵產(chǎn)量也屢創(chuàng)新高，這些都說明焦炭市場需求形勢總體還是不錯(cuò)的，需求在不斷增長。但焦炭期貨近日來受周邊市場的影響，成交量和持倉量急劇萎縮，下方有成本支撐，上方又受到周邊市場的影響壓力巨大，近期J1109合約一直在2300—2350區(qū)間振蕩。筆者認(rèn)為，中期來看，焦炭上漲行情可期。

上游煉焦煤對(duì)焦炭的影響

煉焦煤價(jià)格上漲，會(huì)給焦化企業(yè)帶來較大的成本壓力，進(jìn)而支撐焦炭價(jià)格的上漲。隨著煉焦煤需求的增加，資源出現(xiàn)緊缺，中國煉焦煤呈現(xiàn)進(jìn)口增加、出口下降的態(tài)勢。中國、印度焦煤進(jìn)口量快速增長，中國已取代日本成為最大進(jìn)口國。世界上最大的焦煤出口國是澳大利亞。2010—2011年，澳洲由于洪水和中國持續(xù)強(qiáng)勁買入，煉焦煤現(xiàn)貨回到2008年歷史高位附近。2011—2012年澳大利亞將推出資源超額利潤稅，稅率為30%。在進(jìn)口價(jià)格高企的影響下，國內(nèi)煉焦煤價(jià)格也處于高位，這使得焦炭生產(chǎn)成本逐步攀升。

原油價(jià)格持續(xù)高企對(duì)焦炭具有拉動(dòng)作用

煤炭與原油同屬于能源產(chǎn)品，兩者之間具有一定的替代性，而且隨著能源的日益稀缺以及原油價(jià)格的走高，兩者之間的替代性也越來越強(qiáng)。原油價(jià)格的上漲，使得市場對(duì)煤炭的需求增加，因此煤炭價(jià)格也跟隨上行。

全球緊張局勢，使得國際原油價(jià)格悄然站上100美元/桶，而中東和北非的動(dòng)蕩短期內(nèi)沒有結(jié)束的跡象，加之全球石油需求的增長，將進(jìn)一步助推油價(jià)走高。不少市場人士預(yù)計(jì)布倫特原油會(huì)在2011年內(nèi)反彈至每桶130—150美元的紀(jì)錄高位。

下游產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇促使焦炭需求增加

隨著鋼材市場步入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨市場成交量明顯增加，鋼價(jià)振蕩走高。從國際市場看，短期內(nèi)日本由于大地震影響，其國內(nèi)煉焦煤需求急劇下降，進(jìn)而影響國際煉焦煤價(jià)格，從中長期看，隨著災(zāi)后重建，日本對(duì)煉焦煤的需求會(huì)大幅增加。

另外，基建工程、水利工程和1000萬套保障性住房的開工建設(shè)，以及“十二五”開局第一年各地加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也令鋼材需求緩慢回升，焦炭需求將趨于旺盛。

而提前掛起的“限電令”則令眾多鋼企措手不及，后期開工率可能略有下降。截至目前，浙江、江蘇、河北、江西等省市已經(jīng)下達(dá)有關(guān)限電的文件或通知?！跋揠娏睢睍?huì)在一定程度上提振鋼價(jià)。

綜上所述，盡管受到周邊市場影響，J1109合約可能仍舊會(huì)在2300—2350區(qū)間振蕩，但一旦突破2350點(diǎn)站穩(wěn)，后市將有較大的上漲空間。