近日，我們對國內(nèi)食糖行業(yè)進(jìn)行了相關(guān)研究。

國際食糖市場供應(yīng)充足

近日，我們對國內(nèi)食糖行業(yè)進(jìn)行了相關(guān)研究。結(jié)果顯示，目前，國內(nèi)白糖價格和成交量維持穩(wěn)定，無大幅波動，但與2月份相比，糖價略有下降趨勢。我們認(rèn)為，在國際食糖市場供應(yīng)情況得到大幅改善的背景下，國內(nèi)食糖價格料緩慢下行。

從國際方面來看，在泰國食糖產(chǎn)量遠(yuǎn)超預(yù)期、巴西食糖生產(chǎn)前景看好的背景下，全球食糖供給前景得到改善。同時，印度已于4月底開始出口之前批準(zhǔn)的50萬噸食糖，并且隨著榨季食糖產(chǎn)量的明確，可能進(jìn)一步增加出口。

在國內(nèi)方面，截至2011年3月末，2010/2011榨季全國已累計產(chǎn)糖980.42萬噸，累計銷售食糖447.26萬噸，累計銷糖率45.62%。與此同時，為了維持國內(nèi)糖價的穩(wěn)定，相關(guān)部門近來加大了對食糖的進(jìn)口。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，截至2011年2月末，全國累計進(jìn)口食糖3.4萬噸，全國累計出口食糖1萬噸。與去年同期相比，我們食糖進(jìn)口增加，出口減少，國內(nèi)市場通過增加進(jìn)口來彌補(bǔ)國內(nèi)食糖缺口。

【投資建議】

目前糖價仍然維持在7000元/噸以上的高位，但下降趨勢略有體現(xiàn)。預(yù)計本榨季全國食糖產(chǎn)量約為1050萬噸，國內(nèi)食糖消費量預(yù)期為1400萬噸，本榨季國內(nèi)食糖供不應(yīng)求的狀態(tài)已經(jīng)確定。而國際食糖市場供應(yīng)充足，預(yù)計國際糖價將震蕩下跌。目前進(jìn)口糖成本已經(jīng)低于國內(nèi)糖價，對國內(nèi)糖價將有明顯抑制作用。受此影響，雖然國內(nèi)供不應(yīng)求，但白糖價格預(yù)計將緩慢下行。因此我們對該行業(yè)給予“中性”評級，對南寧糖業(yè)給予“觀望”評級。