國(guó)際金價(jià)四月份一路走高，COMEX6月期金月初突破1440美元的阻力位后，持續(xù)上漲，不斷刷新紀(jì)錄高位，月末更是達(dá)到1556美元/盎司的歷史高點(diǎn)，月度漲幅高達(dá)8.09%。而隨著金價(jià)的上漲，黃金泡沫化的擔(dān)憂也日漸升溫，本拉登被擊斃的消息傳來，黃金更是在高位回落。但縱觀黃金基本面，筆者認(rèn)為，盡管在經(jīng)過連續(xù)拉升之后，金價(jià)存在調(diào)整的需要，但整體上行的趨勢(shì)仍將持續(xù)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，緊縮政策難出

四月末的美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)議決議及政策聲明乏善可陳，一如預(yù)期維持政策利率不變，并將保持按計(jì)劃完成6000億美元購(gòu)債計(jì)劃的政策導(dǎo)向。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在首次史無前例的會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)講話也毫無亮點(diǎn)，稱美聯(lián)儲(chǔ)將在6月30日結(jié)束QE2后維持寬松規(guī)模穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)并不急于采取激進(jìn)舉措收緊貨幣政策。并且美聯(lián)儲(chǔ)至少再舉行兩次利率會(huì)議后才會(huì)考慮加息。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明令投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)或早于預(yù)期收緊貨幣政策的想法落空。美聯(lián)儲(chǔ)不急于逆轉(zhuǎn)貨幣政策，其寬松貨幣政策立場(chǎng)刺激通脹擔(dān)憂升溫并推高大宗商品需求，進(jìn)而利好金價(jià)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，就業(yè)市場(chǎng)疲軟，也印證了美聯(lián)儲(chǔ)短期難以收緊貨幣政策的看法。而寬松的貨幣政策，疲軟不堪的美元等因素都利好黃金。

風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，避險(xiǎn)資金云集

日本9級(jí)強(qiáng)震、海嘯以及其后的福島核危機(jī)，中東動(dòng)蕩的政治局勢(shì)，歐債危機(jī)等諸多因素均使得金融市場(chǎng)充滿避險(xiǎn)情緒。5月2日，美總統(tǒng)發(fā)表聲明，證實(shí)美國(guó)方面已找到本拉登尸體的消息，本拉登在巴基斯坦伊斯蘭堡外的住所中被擊斃。一直以來，本拉登領(lǐng)導(dǎo)的基地組織成為西方國(guó)家的安全隱患，也強(qiáng)烈影響著中東地緣政治變革，甚至近期利比亞戰(zhàn)亂的反動(dòng)武裝中也依稀見到基地組織的身影。本拉登死亡的消息是對(duì)基于黃金避險(xiǎn)需求的極大打擊，但這屬于重大偶然事件，對(duì)市場(chǎng)的影響應(yīng)該不具備持續(xù)性。并且，本拉登的死亡不代表基地組織被完全消滅，中東及北非的政治局勢(shì)依然緊張。

盡管金價(jià)處于歷史高位，但由于避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)，基金仍將黃金持倉(cāng)維持在高位。截至4月29日，全球最大的黃金ETF-SPDR gold shares黃金持有量維持在1229.64266噸的高位。

美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策、通脹升溫、地緣政治、歐債危機(jī)等因素輪番推動(dòng)金價(jià)上漲，目前來看，黃金已成功站穩(wěn)1500美元關(guān)口上方，預(yù)期后市仍將維持強(qiáng)勢(shì)格局。不過，黃金牛市在經(jīng)過連續(xù)、大幅上漲之后，或有整固的需求，但整體上行的格局不會(huì)發(fā)生變化。操作上，建議中長(zhǎng)線多單繼續(xù)持有。如果金價(jià)回調(diào)至1500美元一線，多單可再度入場(chǎng)加倉(cāng)。