在8200—8550元/噸的區(qū)間內(nèi)盤整近一個(gè)半月之后，PVC主力9月合約終于在“五一”假期前，伴隨著大幅增倉與放量而選擇了強(qiáng)勢突破，期價(jià)一舉站上了8600元/噸的關(guān)口。從技術(shù)形態(tài)上看，PVC的突破似乎順理成章，但令人矚目的是，PVC的突破是在國內(nèi)股市及多數(shù)商品表現(xiàn)不佳的大環(huán)境下完成的。那么，究竟是什么因素這么給力，使得市場資金敢于在此時(shí)大舉做多PVC？我們認(rèn)為，由電荒及節(jié)能減排預(yù)期推動(dòng)的電石價(jià)格快速走高是PVC能在此時(shí)突破的直接動(dòng)力。

反季節(jié)性電荒催生炒作預(yù)期

3月份以來，以浙江為代表的一些地區(qū)出現(xiàn)了罕見的“淡季”缺電現(xiàn)象，雖說江浙一帶出現(xiàn)電荒已不是什么新鮮事，但今年出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)卻較往年早了很多。更重要的是，作為我國電石生產(chǎn)的大本營，西北地區(qū)部分省份也出現(xiàn)了反季節(jié)性電荒。預(yù)計(jì)后期隨著用電高峰的臨近，限電或?qū)o可避免地提上議事日程。若如此，由限電產(chǎn)生的電石減產(chǎn)效果或?qū)⒉粊営谌ツ甑蔫F腕節(jié)能減排政策，市場上對于PVC的炒作預(yù)期由此催生。

節(jié)能減排強(qiáng)度繼續(xù)從嚴(yán)

前不久，工信部明確表示今年我國節(jié)能減排工作要繼續(xù)從嚴(yán)執(zhí)行，同時(shí)，國家發(fā)改委公布了《關(guān)于規(guī)范煤化工產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展的通知》，通知要求切實(shí)加強(qiáng)煤化工產(chǎn)業(yè)的調(diào)控和引導(dǎo)，在國家相關(guān)規(guī)劃出臺之前，暫停審批單純擴(kuò)大產(chǎn)能的焦炭、電石項(xiàng)目；禁止建設(shè)不符合準(zhǔn)入條件的焦炭、電石項(xiàng)目，加快淘汰焦炭、電石落后產(chǎn)能。

雖說針對節(jié)能減排這種老話題，市場資金似乎對其已出現(xiàn)了一定程度的“審美疲勞”，但是，我們認(rèn)為，目前市場上炒作的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的淡季電荒問題似乎又對其賦予了新的含義：即在目前我國依靠能源資源投入支撐經(jīng)濟(jì)增長的粗放型發(fā)展方式尚無明顯改變之前，解決高耗能和不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才是緩解“電荒”的根本舉措。電石行業(yè)作為我國典型的高耗能、高污染行業(yè)的代表，在目前的這種非常時(shí)期，節(jié)能減排政策對其的壓力很大程度上將會有增無減。

西部電石價(jià)格快速拉漲

4月初以來，我國電石價(jià)格出現(xiàn)了一輪快速拉漲，特別是西北地區(qū)的電石價(jià)格。由于當(dāng)?shù)夭糠制髽I(yè)集中檢修，電石產(chǎn)量出現(xiàn)一定幅度的下滑，價(jià)格隨即大幅拉漲，累計(jì)上漲近500元/噸，漲幅超過15%。目前來看，前期支撐電石價(jià)格上漲的諸多因素比如白灰供應(yīng)偏緊、差別電價(jià)、運(yùn)費(fèi)上漲等問題依然存在，特別是近期燒堿的火爆行情促使氯堿企業(yè)加大了電石采購，進(jìn)而刺激電石的需求不斷增大。在電石價(jià)格不斷走高的情況下，未來PVC生產(chǎn)企業(yè)迫于成本壓力而被迫提價(jià)的現(xiàn)象或?qū)覍野l(fā)生。

雖然清明節(jié)后我們一直較為看多PVC，但PVC期價(jià)卻遲遲未能形成有效突破，主要原因就是缺乏一個(gè)被市場廣為認(rèn)可的炒作理由做為東風(fēng)。而縱觀近期的情形，由于反季節(jié)電荒問題被炒作得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，我們認(rèn)為，這就使得目前PVC市場上有了一個(gè)基本被投資者廣為認(rèn)可的炒作噱頭，即以淡季電荒加節(jié)能減排相互促進(jìn)為背景，以電石價(jià)格快速走高為動(dòng)力源(600405)，配合技術(shù)上的完美突破形態(tài)。

可以預(yù)計(jì)，在這種情況下，短期內(nèi)PVC期價(jià)仍將保持振蕩偏強(qiáng)的格局，若整體大環(huán)境配合，不排除PVC主力9月合約沖擊8800—9000元/噸區(qū)間的可能性。建議投資者近期以逢低做多的思路為主，止損可放在前期振蕩箱體的壓力位，即8550元/噸一線。