LME金屬市場終于結(jié)束頻繁的休市，步入交易正軌，今日亞洲電子盤開盤LME金屬全線跳低，參照美銅位置，倫銅糾纏于9250美元，基本正常。從美銅表現(xiàn)看，盡管昨日觸及低點(diǎn)后反彈，但上周多數(shù)時間，基本金屬與貴金屬、原油、美股的走勢有所分化，那些市場逾強(qiáng)，基本金屬反而愈弱，美元走軟暫時對金屬的支撐也有限，內(nèi)外金屬市場有一些獨(dú)立的節(jié)奏。

本周，周邊市場氛圍將受關(guān)注。周一貴金屬盤中出現(xiàn)快速拉跌，鑒于金銀前期漲幅大，有關(guān)貴金屬可能步入階段性修正的看法正在形成。美國股市昨日拉高后同樣下跌。拉登身死對市場影響有限，美元指數(shù)振蕩中基本收平。周內(nèi)匯市焦點(diǎn)可能圍繞歐美利差預(yù)期，歐元區(qū)將于周四公布新的利率決議，市場雖認(rèn)為本次升息可能性不大，但歐元區(qū)的通脹言論將以強(qiáng)化為主。指標(biāo)面的關(guān)鍵在于美國公布的失業(yè)率，從這幾周周度情況看，美國失業(yè)率壓力依然存在，若失業(yè)率表現(xiàn)一般，美元指數(shù)繼續(xù)下探到紀(jì)錄前低的可能性增大，但同樣也會影響美國股市極強(qiáng)的看漲人氣。

4月全球制造業(yè)PMI顯示，美國、歐洲雖較3月水平下滑，但下滑速度不及預(yù)期，平穩(wěn)為主，其中物價壓力依然很大。中國制造業(yè)PMI下滑的速度遜于預(yù)期，跌至52.9，前期緊縮政策顯現(xiàn)效果，但市場仍對下一輪緊縮保持警惕。

中國的緊縮節(jié)奏還將引起猜測，這個小長假無疑是平靜的，利率與匯率都沒有出現(xiàn)變動。匯率來看，在央行不斷上調(diào)中間價的指導(dǎo)下，一次大幅升值可能性轉(zhuǎn)弱。但利率上調(diào)的猜測還將延續(xù)。這周國內(nèi)市場將繼續(xù)縈繞在緊縮政策不確定的氛圍里。

基本金屬消息面平淡。國內(nèi)市場在上周繼續(xù)以積蓄做空人氣為主。技術(shù)上，LME三月期銅在9200-9250美元的表現(xiàn)顯得關(guān)鍵，將決定此波銅價振蕩下調(diào)的速度，而上檔壓力不斷加大。LME鉛鋅從調(diào)整空間看，足夠充分，但走勢被動，若銅脫離前期振蕩，鉛鋅仍將低位承壓。LME鋁存在能源題材，不斷收陽走高，但其在2800-2850美元間面臨極強(qiáng)阻力，且注銷倉單的走升，可能意味著龐大庫存的逐漸流入，對追高外盤鋁價應(yīng)以謹(jǐn)慎為主。對比其他金屬表現(xiàn)，倫鋁單向下調(diào)空間最大，一旦外盤買鋁賣銅套利交易逐漸離場，倫鋁將進(jìn)入階段性調(diào)整。

國內(nèi)現(xiàn)貨價格仍支持銅價在振蕩中的下調(diào)，上周五現(xiàn)貨升水在7.05萬位置放大到400-500元/噸，但滬銅形態(tài)由振蕩轉(zhuǎn)向偏空，下方較強(qiáng)的目標(biāo)支撐區(qū)域在6.85萬。滬鋁主要在1.66-2.68萬間振蕩。滬鋅前期空頭力量雖然有所削減，但在1.73萬附近難有作為，1107合約短線反彈也僅看到1.75-1.76萬。

操作上，依然建議保持空頭思路。