盡管日前召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議宣布維持量化寬松貨幣政策，并維持零利率政策不變，美元指數(shù)一度跌破73點(diǎn)關(guān)口，黃金和原油價(jià)格再創(chuàng)新高。但是國(guó)內(nèi)早秈稻、強(qiáng)麥、玉米等谷物類期貨并沒(méi)有從中獲得支撐，4月28日繼續(xù)下探。在國(guó)家一系列組合拳的強(qiáng)勢(shì)調(diào)控作用下，強(qiáng)麥和早秈稻期貨已經(jīng)從2月中旬以來(lái)調(diào)整了2個(gè)多月的時(shí)間，玉米期貨稍顯抗跌，但是也面臨補(bǔ)跌的壓力。

輸入型通脹壓力未減

周三美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持低利率政策不變，暗示不急于退出寬松貨幣政策，令美元走軟。受此影響，國(guó)際黃金和原油繼續(xù)上漲，包括大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源類商品期貨價(jià)格也隨之反彈或上漲，輸入型通脹壓力加大。好在我國(guó)稻谷、小麥和玉米等主要谷物類供需基本平衡，受國(guó)際相同商品期貨價(jià)格的影響較小，否則輸入型通脹壓力更大。

糧油市場(chǎng)密集調(diào)控

盡管我國(guó)先后多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息，但是調(diào)控效果并不十分理想，后期通脹壓力依然嚴(yán)峻。近期針對(duì)糧油市場(chǎng)的調(diào)控措施接二連三，政府連發(fā)重拳，可謂用心良苦。

一是發(fā)改委約談糧油企業(yè)延后漲價(jià)。據(jù)市場(chǎng)消息，繼食用油生產(chǎn)企業(yè)限價(jià)令延期后，近日古船面粉、五得利面粉等大型糧企已經(jīng)接到國(guó)家相關(guān)部門(mén)通知，要求企業(yè)延遲兩個(gè)月漲價(jià)，各大企業(yè)原定4月上漲面粉價(jià)格即被中止。發(fā)改委約談價(jià)格的結(jié)果除了成品糧油現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)暫停，也打擊了期貨市場(chǎng)中強(qiáng)麥、早秈稻、玉米等糧食期貨多頭的信心和勇氣，價(jià)格承壓。

二是調(diào)整深加工政策，限制玉米產(chǎn)能擴(kuò)張。4月19日，國(guó)家財(cái)政部和稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于暫停部分玉米深加工企業(yè)購(gòu)進(jìn)玉米增值稅抵扣政策的通知》。玉米深加工受限后，將有利于緩解目前玉米供需偏緊的局面。除此之外，有關(guān)政府管理部門(mén)還出臺(tái)了一系列政策措施，包括核定和限制玉米深加工用量，收緊玉米收購(gòu)企業(yè)信貸資金，核查糧食收購(gòu)價(jià)格，停止糧食收購(gòu)資格申請(qǐng)，等等。目前，玉米深加工企業(yè)的收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始下調(diào)，部分玉米深加工企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，玉米期貨價(jià)格的回調(diào)壓力有所加大。

三是實(shí)施定向銷售，降低企業(yè)生產(chǎn)成本。近日來(lái)自國(guó)家糧食局的消息，各地方已經(jīng)開(kāi)始著手準(zhǔn)備秈稻的定向銷售預(yù)案。第一批定向銷售暫按兩個(gè)月時(shí)間確定。定向銷售降低了企業(yè)的原料成本，其成品糧油價(jià)格也因此有所降低，緩解了糧油市場(chǎng)價(jià)格上漲的壓力。

四是加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)管。近日，國(guó)家發(fā)展改革委下發(fā)通知，部署各地價(jià)格主管部門(mén)加強(qiáng)五一期間市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管。在短期國(guó)家強(qiáng)勢(shì)調(diào)控物價(jià)的大背景下，作為重點(diǎn)調(diào)控對(duì)象的早秈稻、強(qiáng)麥、玉米等糧食期貨品種，面臨較大的調(diào)整壓力。

加息預(yù)期升溫

今年，在春節(jié)長(zhǎng)假、清明假期末，央行先后兩次加息，隨著五一假期的臨近，市場(chǎng)對(duì)于5月2日央行再次加息的預(yù)期升溫?？紤]到目前我國(guó)實(shí)際利率仍為負(fù)數(shù)，央行再次加息也是情理之中的事。如果加息，則將給目前國(guó)內(nèi)包括早秈稻、強(qiáng)麥和玉米期貨繼續(xù)施壓，其調(diào)整壓力無(wú)疑會(huì)增大。

人民幣升值趨勢(shì)未改

隨著美元指數(shù)的破位下跌，人民幣兌美元升值的步伐也在加快。在一定程度上緩解了輸入型通脹的壓力，同時(shí)對(duì)于降低進(jìn)口小麥、玉米、大米等農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口成本也有所幫助。這也是導(dǎo)致近期國(guó)內(nèi)小麥、早秈稻、玉米期貨價(jià)格走勢(shì)弱于外盤(pán)相關(guān)期貨品種的重要因素之一。

綜上所述，在盡管外部環(huán)境對(duì)于強(qiáng)麥、早秈稻和玉米等谷物期貨有一定支撐，但是在國(guó)家強(qiáng)勢(shì)調(diào)控的背景下，在貨幣緊縮和人民幣升值的壓力下，上述谷物期貨近期調(diào)整格局難改。預(yù)計(jì)后市強(qiáng)麥WS1109將下探考驗(yàn)2700元和2624元的支撐，早秈稻ER1109將下探2400元的支撐，玉米C1109將下探2351元的支撐。