焦炭行業(yè)集中度低、產(chǎn)能過剩，價格由成本決定

長期以來，焦炭行業(yè)大而不強，企業(yè)多而不和。以山西為例，全省227戶焦化企業(yè)，分布在60余個縣區(qū)，產(chǎn)業(yè)集中度較低，戶均產(chǎn)能不到70萬噸。不少企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平不高，炭化室高度在4.3米及以下的焦?fàn)t占總產(chǎn)能的75%，直接的表現(xiàn)就是資源綜合利用水平不高，焦炭產(chǎn)能利用率只有52%，而且焦企相互之間的競爭越發(fā)白熱化。

由于我國長期資源、能源供應(yīng)緊張決定，煤炭行業(yè)將繼續(xù)保持其較高的利潤空間，作為國民經(jīng)濟各行業(yè)“源頭”之一的煤炭行業(yè)，將長期處于“強勢”地位，而焦炭企業(yè)的生產(chǎn)成本將主要受到上游焦煤價格的影響。

國內(nèi)焦煤緊缺，運力薄弱，導(dǎo)致焦煤價格高企

煉焦煤是焦炭生產(chǎn)的主要原材料，生產(chǎn)1噸焦炭約消耗1.4噸煉焦煤。煉焦煤的儲量并不豐富，占全國煤炭保有儲量的比重不大，而且品種很不均衡、地區(qū)分布差異巨大。

焦煤和焦炭生產(chǎn)地和消費地的不匹配加大了焦炭的貿(mào)易距離，運輸問題成了目前國內(nèi)焦炭供應(yīng)的一大難題。目前焦炭運輸平均成本每噸高于100元，占成本的5%。較之鋼材，由于運輸成本高，途耗大，因此運輸半徑相對較小。從國內(nèi)來看，焦炭產(chǎn)區(qū)主要在華北內(nèi)陸，國內(nèi)流通即使到天津和連云港也需要有較長的鐵路和公路運輸環(huán)節(jié)。海運盡管費用最低，而且裝載量大，但是海運要求供貨商必須準(zhǔn)備足夠的貨源，集港時間較短，物流環(huán)節(jié)較多，對焦炭粒度有一定的破壞。運力的限制成了焦炭供應(yīng)的一大瓶頸。

鋼鐵行業(yè)由于礦石價格上漲導(dǎo)致利潤薄弱，對焦炭價格形成擠壓

我國焦炭產(chǎn)品的主要消費行業(yè)是冶金工業(yè)，其中高爐煉鐵、鑄造、鐵合金是焦炭在冶金工業(yè)中的主要消費領(lǐng)域。這其中又以高爐煉鐵為我國焦炭最重要的消費領(lǐng)域，目前國內(nèi)高爐煉鐵約占我國焦炭消費總量的70%，生鐵的生產(chǎn)成為影響我國焦炭消費的最重要因素。整個冶金工業(yè)消費焦炭約占國內(nèi)焦炭消費總量的88.20%。

2010年粗鋼產(chǎn)量增速繼續(xù)回落，產(chǎn)能過剩進一步改善：國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量在2010年5月份達到峰值之后，國內(nèi)房產(chǎn)調(diào)控政策重拳出擊，致使處于高位區(qū)域的鋼價大幅下行，鋼廠大面積虧損導(dǎo)致國內(nèi)煉鋼產(chǎn)量出現(xiàn)了連續(xù)3個月的環(huán)比回落。2010年8月份，有關(guān)部門在全國范圍內(nèi)對落后煉鋼產(chǎn)能進行了大規(guī)模的拉閘限電，持續(xù)至年底的產(chǎn)量回落中，基本根除了一些落后產(chǎn)能和彈性產(chǎn)能。

根據(jù)鐵礦石價格上漲10%、焦炭價格上漲10%的初步預(yù)期推算，噸鋼完稅成本將達到4500—4600元，并且還不算海運費可能出現(xiàn)的上漲，在成本大幅上移的預(yù)期下，鋼廠利潤有限。

焦炭價格中期上行格局正在形成

從焦炭期貨上市的最初幾日來看，成交較為活躍，前三日節(jié)節(jié)攀升，上市第二天還出現(xiàn)了5%以上的上漲行情，但這并不意味著焦炭期貨近期將持續(xù)走強。目前，國內(nèi)商品市場延續(xù)弱勢調(diào)整，能源化工類品種整體仍處于弱勢振蕩區(qū)間。目前來看，還不能判斷大宗商品市場已經(jīng)轉(zhuǎn)勢，近期的行情應(yīng)該更多理解為尋找振蕩區(qū)間的邊界，而不是一輪新行情的開始，商品市場保持振蕩格局的可能性仍比較大。因此，對于新上市的焦炭期貨，其短期走勢尚需觀察，但中期上行格局正在形成之中。