在過去的一周里，橡膠的主力合約1109走出了一個震蕩個橫盤的走勢，今日突破小支撐33600進一步下探，主要的大幅波動集中在開盤15分鐘及收盤前30分鐘，增倉37672手，有資金進入的跡象，關(guān)注隔夜日膠走勢，若能突破400，下方空間打開。

宏觀面，本周美聯(lián)儲將于4月26—27日開會，市場關(guān)注的是QE2之后，是否會推出QE3。美聯(lián)儲對是否繼續(xù)擴大寬松貨幣政策的決定和態(tài)度，將直接主導著美元的“命運”。同時，由于近一個多月來歐洲央行的加息預期一直是市場的熱點，本周五將公布歐元區(qū)CPI數(shù)據(jù)，包括美國采購經(jīng)理人指數(shù)及美聯(lián)儲會議決議都將成為重要的交投線索。而國內(nèi)面臨勞動節(jié)三天的假期，伴隨著各種重要數(shù)據(jù)的公布，在這種震蕩市中，本周下半周或有部分資金流出的現(xiàn)象。

基本面上，中國海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，中國3月天然橡膠進口量同比增10%，至213,390噸，環(huán)比則增長99%，國內(nèi)橡膠短期的供應空擋以及相對較低的價格是進口增加的主要原因。總體橡膠產(chǎn)業(yè)鏈而言，滬膠仍將繼續(xù)面臨車市降溫、新膠上市、貨幣收緊這三個因素帶來的壓力，因此短期內(nèi)橡膠上行仍缺乏動力支撐。另外進一步關(guān)注泰國因洪水造成的損失。目前具體數(shù)量依舊有待評估，原本4月預計的天膠短缺局面未出現(xiàn)。

此外備受天然橡膠原料困擾的我國橡膠工業(yè)，有望在近期擺脫原料價格上漲的困境。從9日召開的第八屆中國青島國際橡膠技術(shù)及輪胎展上獲悉，作為我國第一橡膠輪胎產(chǎn)業(yè)大省，山東已在天然橡膠的替代產(chǎn)品――合成天然橡膠方面取得突破。由國家輪胎工藝與控制工程技術(shù)研究中心在萊西設立了青島第派新材料有限公司，建設了３萬噸／年產(chǎn)反式異戊二烯橡膠項目，將在2011年底建成投產(chǎn)。山東魯華化工有限公司在淄博建設的５萬噸／年產(chǎn)異戊二烯橡膠裝置將在2012年初投產(chǎn)。這些裝置建成投產(chǎn)后，山東省合成天然橡膠的產(chǎn)能將達到十幾萬噸，將降低對進口天然橡膠的依賴程度，在一定程度上起到抑制天然橡膠過度漲價的作用。

操作上，橡膠目前的走勢證明了前期我們偏空的思路基本正確，但在沒有明顯的基本面資金面偏向的時候持倉跨度仍需謹慎。如果有空單的投資者則空單繼續(xù)持有，下方關(guān)注33000整數(shù)關(guān)口以及前期低點32410，若支撐作用很強，則可考慮多單少量減倉保護利潤。若沒有空單，在今日超過4%的跌幅后再去追空則風險較大，回抽至3360-34000弱勢做空，34800止損。震蕩市中走一步看一步，目前下跌或在途中。