最近一段時(shí)間，雖然利比亞的內(nèi)戰(zhàn)依然進(jìn)行得如火如荼，短期內(nèi)尚不能看到和談?；鸬目赡埽窃褪袌?chǎng)已經(jīng)消化了該地區(qū)的戰(zhàn)事對(duì)原油供給的影響。而近期沙特作出了全球原油供給過(guò)于充足的判斷，并在3月份實(shí)現(xiàn)了減產(chǎn)，導(dǎo)致原油價(jià)格從113美元/桶的高位回落，加上近期對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)以及美國(guó)的財(cái)政赤字及政治僵局可能影響到其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的憂慮，原油可能進(jìn)入短期調(diào)整中，但是中后期仍然會(huì)有一定的上升空間。

由于利比亞原油生產(chǎn)和出口的中斷，加上對(duì)戰(zhàn)火可能蔓延至周邊重要產(chǎn)油國(guó)的擔(dān)憂，油價(jià)被一路推漲至110美元附近，其中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)有10—15美元。而如今，雖然中東其他國(guó)家的形勢(shì)依然不樂(lè)觀，例如尼日利亞大選引發(fā)的暴力事件以及也門國(guó)內(nèi)反對(duì)派強(qiáng)硬要求總統(tǒng)下臺(tái)等情況都值得留意，但是局勢(shì)尚未進(jìn)一步惡化，或者說(shuō)短期內(nèi)還不至于影響到原油的生產(chǎn)和出口。當(dāng)人們對(duì)這一地區(qū)的混亂局面開始習(xí)以為常之后，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)原油價(jià)格的支撐便會(huì)減弱。再加上沙特近日宣布全球原油的供給已經(jīng)超過(guò)了需求，他們前期為了彌補(bǔ)利比亞減產(chǎn)可能帶來(lái)的缺口，一度將產(chǎn)量增加到了913萬(wàn)桶/天，但是由于需求不振，3月份的產(chǎn)量又回落到了830萬(wàn)桶/天，這也導(dǎo)致了近期原油價(jià)格的回落。

美國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一直是近期基本面上推動(dòng)原油上行的中堅(jiān)力量，但是其民主、共和兩黨在政治上的爭(zhēng)斗可能會(huì)對(duì)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到負(fù)面作用。標(biāo)準(zhǔn)普爾在4月18日將美國(guó)政府的債務(wù)評(píng)級(jí)前景由穩(wěn)定下調(diào)為負(fù)面，這使得投資者開始關(guān)注美國(guó)持續(xù)攀升的財(cái)政赤字以及其兩黨相爭(zhēng)可能帶來(lái)的政治僵局。人們普遍認(rèn)為由于政治主張的不同，華盛頓在處理日益增長(zhǎng)的赤字上有可能產(chǎn)生深刻的分歧。相比較而言，美國(guó)油品的周度庫(kù)存報(bào)告還算能給投資者以安慰。上周美國(guó)汽油庫(kù)存大幅減少700萬(wàn)噸至2.0968億桶，降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，顯示出其終端消費(fèi)需求依然強(qiáng)勁。但也有分析家指出，汽油的庫(kù)存回落在一定程度上是由于煉廠產(chǎn)能利用率下降了3個(gè)百分點(diǎn)，而目前持續(xù)在高位的油價(jià)實(shí)際上已經(jīng)開始對(duì)汽油需求造成損害。隨著5月份臨近，美國(guó)傳統(tǒng)的駕車出游的高峰即將開始，而高油價(jià)對(duì)汽油消費(fèi)有多大的影響值得關(guān)注。

與此同時(shí)，日本和歐洲的狀況也讓人擔(dān)憂。日本核泄漏事態(tài)發(fā)展多次反復(fù)，即使后期能得到妥善處理，前期泄漏出來(lái)的放射性元素勢(shì)必會(huì)影響到日本的災(zāi)后重建進(jìn)程。人們所期望的日本重建對(duì)全球資源需求的推動(dòng)效應(yīng)將會(huì)被延長(zhǎng)到半年甚至更長(zhǎng)期的時(shí)間范圍內(nèi)。歐債危機(jī)將在今年的二三季度再次繃緊人們的神經(jīng)，希臘的主權(quán)信用違約掉期創(chuàng)出新高，人們相信希臘將被迫進(jìn)行債務(wù)重組。此外，人們對(duì)愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利等國(guó)的債務(wù)問(wèn)題的憂慮也是與日俱增。

總之，原油前段時(shí)間在中東動(dòng)亂和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩大推力下突飛猛進(jìn)，但是油價(jià)如此快速的攀升讓人們回想起2008年春的類似情形，投資者普遍擔(dān)憂高油價(jià)會(huì)危害正處于復(fù)蘇階段的全球經(jīng)濟(jì)。目前整體趨好的基本面并未發(fā)生大的改變，油價(jià)進(jìn)入短期的調(diào)整期主要源于投資者心理方面的調(diào)整需求。在整個(gè)二季度，中東局勢(shì)的演變將會(huì)決定油價(jià)的運(yùn)行區(qū)間，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)決定油價(jià)的走向。原油市場(chǎng)雖然暗流涌動(dòng)，但是在利空力量沒(méi)有真正浮出水面之前，依然應(yīng)該保持原油強(qiáng)勢(shì)的總體思路。