滬深300股指期貨上市周年，國內(nèi)越來越多的投資者增強了對期貨的認識，期貨市場與股票市場的聯(lián)動性也日益增強，商品類上市公司股票往往表現(xiàn)出與對應(yīng)期貨價格同漲同跌的特征。
 
　　不過，在不同經(jīng)濟周期階段，期現(xiàn)聯(lián)動會有不同的表現(xiàn)，兩者也可能發(fā)生背離。因此，如何利用期現(xiàn)聯(lián)動來實現(xiàn)價值的最大化，還有許多需要注意的方面。

比如需要對整體經(jīng)濟形勢進行判斷。經(jīng)濟周期的不同階段不同類型的資產(chǎn)收益率具有顯著的差距：復(fù)蘇階段，企業(yè)從低谷開始恢復(fù)增長，物價水平也較低，因此股票表現(xiàn)較優(yōu)；而在滯漲階段，通脹嚴(yán)重，經(jīng)濟開始走向衰退，此時企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡劣，利潤下滑較大，股市陷入低迷，投資商品成為首選；在經(jīng)濟和通脹同時向下的衰退時期，股票和商品價格同時下跌，此時適合投資于具有穩(wěn)定收益的債券；而在經(jīng)濟和物價同時向上時期，商品受益仍然較大。故不同階段應(yīng)該采取不同的交易策略，構(gòu)造適應(yīng)當(dāng)前市場氛圍的投資組合。

由于市場預(yù)期作用，焦炭期貨上市前市場即開始預(yù)熱。分區(qū)間看，上市前三月焦炭和鋼材板塊大幅跑贏大盤，超額收益率在15%以上，煉焦煤板塊則由于去年“千年極寒”炒作估值已處于高位，不過較HS300仍然取得了近2%的超額收益率；前一月和前一周鋼材、焦炭板塊仍跑贏指數(shù)，煉焦煤則開始出現(xiàn)回調(diào)。而同期的焦炭現(xiàn)貨價格卻保持穩(wěn)定，且略有下降。由此可見，焦炭期貨的上市對推動相關(guān)板塊估值具有顯著效應(yīng)，且在市場中提前反應(yīng)。

另外，期市為9點開盤，較股市早半小時，故期貨走勢對相關(guān)板塊股價走勢具有一定參考意義。

焦炭期貨還可以為相關(guān)板塊的股票以及企業(yè)提供一個對沖的工具。例如在2008年金融危機后，焦炭板塊跌幅高達73.6%，同期焦炭價格也下跌達60%左右，如果當(dāng)時市場中有焦炭期貨，則持有焦炭板塊股票的投資者可以賣出焦炭期貨，以期貨空頭頭寸的盈利來彌補股票的虧損。尤其是對其股份處于限售期的公司來說，可以避免市值被動下跌的風(fēng)險。對于企業(yè)而言，是否參與期貨套期保值可以衡量其經(jīng)營穩(wěn)定性，也可以為選股提供一定的參考意義。