受到不斷上升的通脹壓力影響，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)一直是政策調(diào)控的集中地帶，而自今年2月份玉米收購(gòu)價(jià)創(chuàng)出新高以來，政府在現(xiàn)貨市場(chǎng)針對(duì)玉米收購(gòu)采取了干預(yù)性措施，在資金面上連續(xù)出臺(tái)緊縮性貨幣政策，而伴隨玉米消費(fèi)淡季的來臨，盡管貿(mào)易商看漲心理態(tài)仍然較強(qiáng)，但已難改變現(xiàn)貨市場(chǎng)季節(jié)性的走弱趨勢(shì)，大連玉米期價(jià)也將持續(xù)回落。目前，玉米市場(chǎng)利多信息難覓，市場(chǎng)價(jià)格階段性振蕩調(diào)整的走勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。

緊縮貨幣政策持續(xù)，商品上漲節(jié)奏減緩在上周五公布的3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中， CPI數(shù)值如市場(chǎng)預(yù)期順利突破5%，同比增長(zhǎng)5.4%，高出政府工作報(bào)告提出的全年4%的控制目標(biāo)，創(chuàng)下32個(gè)月以來新高，通脹壓力持續(xù)上升。而在“博鰲論壇”上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川關(guān)于政策將持續(xù)緊縮的話音剛落，4月17日中國(guó)人民銀行便發(fā)布年內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的通知，顯示政府管理通脹的迫切性。從未來通脹發(fā)展的形勢(shì)來看，美元的持續(xù)走軟以及利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)原油產(chǎn)生提振作用，將可能令油價(jià)維持高位，輸入性通脹將可能成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)繼續(xù)蔓延的主要?jiǎng)幽?。此外，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，3月人民幣外匯占款增勢(shì)不減， 3月份廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增量達(dá)到2.2萬億元，同比增長(zhǎng)16.6%，高于央行調(diào)控目標(biāo)，也高于上月15.7%的增幅，整個(gè)市場(chǎng)流動(dòng)性仍表現(xiàn)充裕。由此來看，未來緊縮性貨幣政策將持續(xù)，這將給期市帶來壓力，將減緩商品價(jià)格的上漲步伐。

下游需求處于季節(jié)性淡季隨著夏季來臨，肉類市場(chǎng)的消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)淡。受此影響，二季度玉米價(jià)格可能出現(xiàn)回落。從當(dāng)前生豬養(yǎng)殖業(yè)的情況來看，生豬的養(yǎng)殖周期為4個(gè)月左右，當(dāng)前補(bǔ)欄的生豬將在8月份需求淡季出欄，因此，盡管當(dāng)前的生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)較高，但市場(chǎng)補(bǔ)欄的積極性并不高，生豬市場(chǎng)對(duì)玉米的飼用需求總體保持平穩(wěn)，增量不大。而禽類養(yǎng)殖受雞蛋價(jià)格回落以及疫病的影響，禽類養(yǎng)殖效益下滑，玉米飼用需求也受到一定沖擊。除此之外，深加工方面的情況大體相同，淀粉及酒精市場(chǎng)購(gòu)銷持續(xù)清淡，淀粉及酒精價(jià)格下跌明顯，深加工企業(yè)盈利情況下降明顯。整體來看，盡管市場(chǎng)看漲心理猶存，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的低迷短期內(nèi)將難以有效推動(dòng)大連玉米期價(jià)走強(qiáng)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)控壓力不減，深加工企業(yè)可能成為主要目標(biāo)由于通脹壓力持續(xù)增大，政府對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)控仍將持續(xù)，除了通過貨幣政策收緊流動(dòng)性外，針對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的調(diào)控也會(huì)同步進(jìn)行。從當(dāng)前政府對(duì)玉米市場(chǎng)的調(diào)控手段來看，首先是玉米進(jìn)口，但由于到銷區(qū)港口的價(jià)格遠(yuǎn)高于當(dāng)?shù)貒?guó)產(chǎn)玉米的現(xiàn)貨價(jià)格，因而理論上來說，從美國(guó)進(jìn)口玉米的可能性不大，而盡管從阿根廷進(jìn)口玉米存在可能性，但從數(shù)量上來說也只是少數(shù)，占整個(gè)消費(fèi)量的比重不大，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的沖擊有限。其次，可能會(huì)采取措施對(duì)深加工企業(yè)進(jìn)行調(diào)控。從近幾年玉米的消費(fèi)情況來看，深加工企業(yè)的玉米消費(fèi)量持續(xù)增長(zhǎng)，從所占的比重來看，已經(jīng)接近玉米總產(chǎn)量的30%。在國(guó)內(nèi)供給緊張的情況下，通過抑制深加工企業(yè)的需求來緩解供給不足壓力的可能性大大增加，并將對(duì)抑制玉米價(jià)格上漲產(chǎn)生較大影響。