國際糖市近來跌幅較大，截至本周三，ICE7月合約期價(jià)收于23.65美分/磅，創(chuàng)下近期新低。國內(nèi)鄭糖在跌破7000元大關(guān)后，出現(xiàn)了一波反彈行情，突破7200一線后出現(xiàn)回落。由于此波反彈持續(xù)時(shí)間較長，不少投資者把這種行情視為上漲，認(rèn)為鄭糖開始走強(qiáng)。但投資者必須注意到：在通脹較為嚴(yán)重的當(dāng)前，國家對資金流動(dòng)控制不斷加強(qiáng)，投入商品市場的資金來源將受到影響；此外，4月通常是銷售淡季，在新糖供給充足的情況下，鄭糖的上漲將受到一定壓制。

首先，國際原糖的產(chǎn)量增長超預(yù)期。如印度擴(kuò)大的種植面積和良好的天氣情況，使本榨季原糖產(chǎn)量有望達(dá)到2450萬噸的歷史新高，預(yù)計(jì)出口量也將高于原先的允諾。在各大產(chǎn)糖國增產(chǎn)超預(yù)期的背景下，國際糖市的供求關(guān)系正在發(fā)生悄然改變，ICE原糖價(jià)格出現(xiàn)下跌亦不足為奇。目前，ICE原糖價(jià)格在24-26美分區(qū)間震蕩，預(yù)估待產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)一步明朗后，市場將做出調(diào)整，原糖下滑的可能性很大。

其次，歐洲央行加息，寬松貨幣政策受影響。此外，美國恐將在本月末出臺(tái)新的貨幣政策，終結(jié)其推行的QE2。貨幣政策的改變將可能導(dǎo)致市場人氣利空，使資金流出商品市場，對大宗商品造成不利影響。從長期影響來看，由于歐洲通脹情況比較嚴(yán)重，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，在寬松政策結(jié)束后，各國出臺(tái)貨幣緊縮政策的可能性尚存，商品市場新一輪“牛市”行情恐受到影響。

最后，原糖進(jìn)口量增加打壓糖價(jià)。前期國際原糖價(jià)格高昂，給進(jìn)口原糖補(bǔ)充國內(nèi)供需缺口帶來壓力。而現(xiàn)在國際糖價(jià)步入低谷，國內(nèi)外糖價(jià)出現(xiàn)倒掛，使得擴(kuò)大原糖進(jìn)口量成為現(xiàn)實(shí)。目前泰國原糖進(jìn)口加工后折算成本6751元/噸，巴西原糖進(jìn)口加工后折算成本6782元/噸，都比國內(nèi)現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)便宜近500元/噸。