焦炭期貨上市有助于焦化行業(yè)健康發(fā)展

焦炭作為煉鋼的主要原料之一，其價(jià)格波動(dòng)較大，受上下游產(chǎn)品價(jià)格的影響較大，參與企業(yè)較多，受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響也較大，因此無(wú)論是焦炭生產(chǎn)企業(yè)還是消費(fèi)企業(yè)，避險(xiǎn)需求都較大。尤其是獨(dú)立焦化企業(yè)，在焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌行業(yè)處于低谷時(shí)，往往面臨更嚴(yán)重的虧損。如果這些焦化廠商能夠參與到期貨的套期保值中，及時(shí)運(yùn)用期貨對(duì)風(fēng)險(xiǎn)頭寸進(jìn)行套保，就可以有效地減少焦炭?jī)r(jià)格劇烈波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得持續(xù)穩(wěn)定的利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)自身做大做強(qiáng)的目標(biāo)。

我國(guó)焦炭行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，在上下游夾擊的情況下，焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)幅度較大，焦化企業(yè)利潤(rùn)也經(jīng)常劇烈波動(dòng)。在當(dāng)下及未來(lái)焦化行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)重整的背景下，焦化行業(yè)和企業(yè)迫切需要一個(gè)能夠指導(dǎo)行業(yè)資源配置和抵御市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。推動(dòng)焦炭期貨上市，既是保障我國(guó)能源安全的需要，也是我國(guó)煤焦市場(chǎng)體系發(fā)展改革的需要。焦炭期貨的推出，有利于煤焦資源的優(yōu)化配置和焦炭的產(chǎn)、運(yùn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)套期保值的實(shí)現(xiàn)，對(duì)于相關(guān)行業(yè)發(fā)展具有重大戰(zhàn)略意義；同時(shí)，還有助于增強(qiáng)我國(guó)作為世界焦炭生產(chǎn)大國(guó)在國(guó)際焦炭市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。可指導(dǎo)焦炭相關(guān)企業(yè)合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 期貨市場(chǎng)的重要功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格。期貨交易的透明度高，供求集中，信息質(zhì)量高，能比較準(zhǔn)確、全面地反映真實(shí)的供給和需求情況及其變化趨勢(shì)，對(duì)焦炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用。世界上很多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者雖未涉足期貨交易，也沒有和期貨市場(chǎng)發(fā)生直接關(guān)系，但他們都在利用期貨交易發(fā)現(xiàn)的價(jià)格來(lái)制定各自的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策。焦炭生產(chǎn)企業(yè)可以依據(jù)期貨價(jià)格的變化來(lái)合理安排生產(chǎn)，同時(shí)也可以借助期貨市場(chǎng)形成的權(quán)威價(jià)格作為焦炭國(guó)際貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)，以此來(lái)提升我國(guó)焦炭產(chǎn)業(yè)的國(guó)際定價(jià)權(quán)。焦炭相關(guān)企業(yè)可利用期市規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 期貨市場(chǎng)可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有效規(guī)避、轉(zhuǎn)移或分散現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 向市場(chǎng)提供焦炭的生產(chǎn)企業(yè)，需要轉(zhuǎn)讓已經(jīng)生產(chǎn)出來(lái)準(zhǔn)備提供給市場(chǎng)或尚在生產(chǎn)過程中將來(lái)要向市場(chǎng)出售的商品，以獲得合理的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。為防止正式出售時(shí)價(jià)格下跌而遭受損失，這些企業(yè)可采用在市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)較高的時(shí)候，賣出相應(yīng)月份的焦炭期貨合約的交易方式進(jìn)行套期保值，以減小價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，即以賣方的身份售出與現(xiàn)貨數(shù)量相等的相應(yīng)月份焦炭期貨合約，等到要正式銷售現(xiàn)貨時(shí)再買進(jìn)同等數(shù)量的相同月份焦炭期貨合約進(jìn)行對(duì)沖，以達(dá)到鎖定利潤(rùn)的目的。對(duì)于鋼鐵企業(yè)等以焦炭為原料的消費(fèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要以相對(duì)低的價(jià)格采購(gòu)焦炭，以降低成本，從而擴(kuò)大利潤(rùn)。他們擔(dān)心的是焦炭?jī)r(jià)格上漲。為了防止正式采購(gòu)時(shí)價(jià)格上漲使成本增加，這些企業(yè)可采用在市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)較低的時(shí)候，買入相應(yīng)月份焦炭期貨合約的交易方式進(jìn)行套期保值，以降低成本，即以買方的身份買入與采購(gòu)計(jì)劃數(shù)量相等的相應(yīng)月份焦炭期貨合約，等到要正式采購(gòu)現(xiàn)貨時(shí)再賣出同等數(shù)量的該月份焦炭期貨合約進(jìn)行對(duì)沖。

企業(yè)參與套期保值的目的可以概況為“兩鎖一降”，即鎖定原材料成本、產(chǎn)品銷售利潤(rùn)和降低原材料或產(chǎn)品的庫(kù)存成本和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于焦炭企業(yè)而言，由于節(jié)能減排因素，鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)任務(wù)較重，對(duì)焦炭需求減少，焦企的煉焦煤和焦炭庫(kù)存均保持高位，因此主要面臨的是從產(chǎn)品開始生產(chǎn)到銷售期間價(jià)格下跌帶來(lái)的銷售風(fēng)險(xiǎn)和庫(kù)存價(jià)值下降風(fēng)險(xiǎn)。而焦炭消費(fèi)者——鋼廠，則可以通過焦炭期貨鎖定原材料成本，從而更好地安排生產(chǎn)，避免焦炭?jī)r(jià)格上漲帶來(lái)的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與補(bǔ)庫(kù)。