2月初，中國證監(jiān)會發(fā)布了《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)試行辦法》(征求意見稿)，向社會公開征求意見。作為證監(jiān)會近年籌劃的期貨公司三項創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一（其他兩項分別是資產(chǎn)管理和境外期貨代理），表明期貨投資咨詢將率先獨立出來，成為期貨公司的一項正式業(yè)務(wù)。這一新業(yè)務(wù)的推出正值一年一度的由中國期貨業(yè)協(xié)會主辦，南華期貨等期貨公司承辦的“中國期貨分析師大會”召開。作為期貨領(lǐng)域的一大盛會，今年的中國期貨分析師大會將期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)作為本次大會的主題,對期貨投資咨詢業(yè)務(wù)對期貨市場發(fā)展的影響等重大問題展開討論。

長期以來，我國期貨公司業(yè)務(wù)形態(tài)單一，手續(xù)費競爭日漸激烈，經(jīng)營同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，行業(yè)整體利潤低下，行業(yè)整體競爭力和盈利能力差。事實上，盡管期貨公司被明確為金融機構(gòu)，但在沒有明確產(chǎn)品可以銷售的情況下，且沒有新的創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出前，仍只是具有交易通道功能，手續(xù)費收入仍是其利潤的主要來源，那么在期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)同質(zhì)化的競爭下只能一再發(fā)起低水平的價格戰(zhàn)。期貨咨詢業(yè)務(wù)的推出對于目前期貨行業(yè)發(fā)展而言無疑是一個標志性轉(zhuǎn)折。鑒于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是依靠于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員從事風(fēng)險管理顧問、期貨研究分析、期貨交易咨詢等贏利性業(yè)務(wù)?；诳蛻粜枨蟮淖兓?wù)模式得以改變，這使得期貨行業(yè)從傳統(tǒng)的單一的經(jīng)營模式開始向高端服務(wù)以及增至服務(wù)領(lǐng)域邁進。

從目前我國證券及期貨公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，國內(nèi)投融資行業(yè)投資咨詢業(yè)發(fā)展較為滯后，從國外期貨行業(yè)的發(fā)展來看，期貨行業(yè)投資咨詢業(yè)務(wù)模式和證券行業(yè)極為相似。借鑒歐美國家金融市場投資咨詢業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，我國期貨市場投資咨詢業(yè)務(wù)具體可以從以下幾個方面予以借鑒。

咨詢主體形式：研究部門是投資咨詢業(yè)務(wù)運作的主體。從歐美國家券商研究部門的組織架構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，大體可分為“美林式”和“野村式”兩種。而我國券商研發(fā)模式基本是“野村式”的，主要強調(diào)研究部門的外部獨立，這就不免使得其研究職能與券商的其他具體業(yè)務(wù)缺乏協(xié)同效應(yīng)。而歐美國家券商的研發(fā)模式基本是“美林式”的，其特點就是以客戶服務(wù)為中心，分析市場需求入手，更為貼近市場需求。

市場準入：從歐美發(fā)達國家的實踐看，普遍設(shè)立了投資顧問機構(gòu)及個人的市場準入制度。根據(jù)投資顧問的業(yè)務(wù)領(lǐng)域不同，采取差別化的市場準入要求。具體針對投資顧問機構(gòu)的入市準入，主要分為登記制、許可制以及雙軌制。從目前我國期貨市場實際出發(fā)，以及《試行辦法》中對于從事投資咨詢業(yè)務(wù)的期貨公司資質(zhì)規(guī)定，同時具備嚴密的組織結(jié)構(gòu)、較為完整的研發(fā)體系、分析模式及產(chǎn)品，同時具有較為豐富的客戶資源的期貨公司可以作為業(yè)務(wù)開展初期的先行顧問機構(gòu)準入者。針對個人的市場準入制度，根據(jù)不同市場及品種研究，設(shè)置專門資格考試，并隨著覆蓋內(nèi)容逐步擴大及深淺程度的加深，劃分若干考試等級。對于期貨公司而言，培養(yǎng)優(yōu)秀的研究咨詢?nèi)瞬?，推出差異化的產(chǎn)品和服務(wù)，提升公司競爭力。在未來市場越加專業(yè)化的背景下，研發(fā)水平的高低將直接影響期貨公司的生存環(huán)境。

業(yè)務(wù)范圍：歐美成熟市場投資顧問的業(yè)務(wù)大致分一下幾個類型：一是通過合同或契約，以發(fā)送投資分析報告等形式，向特定客戶提供證券投資咨詢建議；二是通過公開發(fā)表投資分析報告、出版報刊及書籍、開辦證券投資講座等形式，向公眾提供某些特定證券投資價值的判斷和建議；三是通過合同或者契約，代表特定客戶對有價證券的投資組合進行管理；四是提供并購重組等財務(wù)或金融顧問服務(wù)。其中第三項全權(quán)委托業(yè)務(wù)目前在我國從立法角度仍屬于期貨公司禁止業(yè)務(wù)，即期貨專戶理財業(yè)務(wù)。但從國外期貨行業(yè)發(fā)展軌跡來看，期貨專戶理財業(yè)務(wù)是投資咨詢業(yè)務(wù)的主體。

未來隨著期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的逐步開展，無疑將會增加期貨市場的專業(yè)度，由于專業(yè)的研究和分析體系的開始轉(zhuǎn)變升級，未來期貨市場的參與者的專業(yè)普及度也將會大幅度增加，市場的系統(tǒng)性風(fēng)險度將會有效的降低。