隨著股指期貨的推出，中國股市的“生態(tài)”也顯著改善，套利交易、程序交易、算法交易、對沖交易、數(shù)量化交易等各類交易策略紛紛涌現(xiàn)。

目前，市場已開始運用股指期貨合成指數(shù)基金、指數(shù)增強基金、結(jié)構(gòu)化保本型產(chǎn)品、絕對收益型產(chǎn)品、創(chuàng)新性ETF等種類繁多、品種豐富的創(chuàng)新金融工具。

股指期貨一年來的運行尤其推動了ETF產(chǎn)品的繁榮。中金所信息顯示，截至2010年底，市場ETF總份額較2009年增長42%。股指期貨推出后的一個月，ETF總成交金額就較股指期貨推出前增長了80%。其中，上證180ETF、上證50ETF、深證100(,基金吧)ETF成交明顯放大，上證180ETF日均成交額漲幅達400%，由上市前一個月的成交均值0.69億元，增加至5月成交均值的3.45億元，為前者的5倍。跟蹤滬深300的指數(shù)基金也明顯增加，達20個，資金規(guī)模近1.7萬億元。海外滬深300ETF數(shù)量和規(guī)模也有大幅增長，已有5只滬深300ETF基金分別在香港交易所、倫敦交易所、德國交易所等市場掛牌上市。

中信新際期貨研究所所長陳永林表示：“ETF交易的增長與股指套利有關(guān)，滬深300股指期貨促成了股市現(xiàn)貨與期貨之間的套利交易。”博弘投資投研部總監(jiān)文匯也稱：“股指期現(xiàn)套利的確對ETF交易的增長有所推動，其中受益最多的或許就是上證180ETF，該ETF在實際套利中使用最多?！?/P>

而據(jù)海通期貨研究所所長郭洪鈞介紹，股指期貨上市至今，市場上構(gòu)建套利組合中現(xiàn)貨部件的方法大致有三種：一是用上證180、上證50、深成100和深成指ETF來模擬滬深300指數(shù)，二是部分復制指數(shù)，三是全樣本復制指數(shù)。第三種方法的成本較高，而采用ETF和部分復制指數(shù)的投資者卻很多。從與大量期指客戶的接觸看，投資者對ETF、期指套利策略的需求非常高，公司每天都要發(fā)送各ETF在組合中權(quán)重的調(diào)整數(shù)據(jù)，以期最大限度地擬合滬深300指數(shù)，達到最好的套利效果。

由于股指期貨的推出和套利機制的存在，股票倉位較重的機構(gòu)從此也減輕了煩惱。截至2010年末，各類機構(gòu)投資者持股市值占市場流通市值比重已達70.9%，股指期貨的推出，改變了股市只能做多、不能做空，缺乏有效的風險對沖工具的狀況。機構(gòu)投資者開始改變“高拋低吸”，通過頻繁買賣股票來盈利的模式，積極運用期貨產(chǎn)品，進行“期現(xiàn)替代”，變現(xiàn)貨交易為期貨交易，減少在現(xiàn)貨市場上的頻繁操作。中金所稱，股指期貨促進機構(gòu)穩(wěn)定持股，目標分散、行為互補、多元化的機構(gòu)投資者，是維護資本市場穩(wěn)定的關(guān)鍵所在。

在以上套利、套保的力量維護之下，股指期、現(xiàn)價差也日趨穩(wěn)定。東證期貨分析師楊衛(wèi)東指出，股指期貨各合約與標的滬深300指數(shù)走勢擬合度非常高。從當月合約與現(xiàn)指價差表現(xiàn)上看，價差多數(shù)時段落在-10點到30點的大概率區(qū)間內(nèi)，平均價差14.3點左右。有兩個階段期現(xiàn)套利收益率較高，一個階段出現(xiàn)在上市初期，由于當時的市場并不成熟，期現(xiàn)價差偏離較大，價差最高超過90點，價差比超過3%，存在較高期現(xiàn)套利收益率。另外一個階段在去年10月至11月，因為當時股指進入加速上漲過程，價差比再度擴大，去年10月底的期現(xiàn)價差最高超過120點，價差比最高達到3.46%，期現(xiàn)套利收益率飆升。而據(jù)海通期貨測算，在期指上市的最初半年，股指期現(xiàn)套利的年化收益率往往高達20%~30%，最高時曾有過70%左右的驚人成績，但到了后半年，期現(xiàn)套利的收益越來越少。

“到如今，期現(xiàn)價差已經(jīng)非常小了，期指的定價十分準確，說明越來越多的專業(yè)投資者已進入了市場。”郭洪鈞稱。