近日有傳言稱(chēng)國(guó)家將叫停電解鋁擬建項(xiàng)目，筆者估算被叫停的擬建產(chǎn)能約占我國(guó)現(xiàn)有電解鋁產(chǎn)能的36.9%，長(zhǎng)期看對(duì)抑制電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張有積極意義，但短期內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題難以解決，因而國(guó)內(nèi)鋁價(jià)所受實(shí)質(zhì)性影響有限。

產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張

近年來(lái)，我國(guó)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，截至2010年，總產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到2300萬(wàn)噸左右，1996-2010年電解鋁產(chǎn)能的平均增速高達(dá)20.44%，成為全球電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張最快的地區(qū)。隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)供需的矛盾也較為突出，并對(duì)鋁價(jià)的上漲形成了明顯的抑制作用，最近兩年，上海期貨交易所三個(gè)月銅價(jià)上漲幅度達(dá)164%，鋅的漲幅達(dá)93%，而鋁的漲幅僅為44%。

對(duì)于電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，單純的從供需面來(lái)考慮并不能有效的說(shuō)明問(wèn)題，從我國(guó)十幾年來(lái)鋁市場(chǎng)的供需情況來(lái)看，自1996年至2010年，我國(guó)電解鋁產(chǎn)量平均增速為17.2%，而鋁的消費(fèi)量平均增速為16.54%，消費(fèi)的增長(zhǎng)還是比較強(qiáng)勁的。通過(guò)產(chǎn)量和消費(fèi)量的增長(zhǎng)情況，我們可以看出，電解鋁消費(fèi)的強(qiáng)勁對(duì)電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張起到了一定的推動(dòng)作用。

過(guò)剩局面短期難逆轉(zhuǎn)

從國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能利用的情況來(lái)看，受到鋁價(jià)低迷、節(jié)能減排、電力供應(yīng)等問(wèn)題的影響，最近兩年我國(guó)電解鋁產(chǎn)能利用率始終維持在較低的水平，僅為68%，而15年的平均產(chǎn)能利用率為84.91%，當(dāng)前的產(chǎn)能利用水平遠(yuǎn)低于平均水平，顯示出國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題在最近兩年更為突出。我們認(rèn)為，形成最近兩年電解鋁產(chǎn)能利用率偏低的原因主要由于電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張和電解鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)的不對(duì)稱(chēng)。受到2008年金融危機(jī)影響，鋁價(jià)的暴跌一度促使國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的減產(chǎn)，直接導(dǎo)致了我國(guó)2009年電解鋁產(chǎn)量的下滑，但我國(guó)電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張卻未受到影響，2009年我國(guó)電解鋁產(chǎn)能的增幅高達(dá)26.67%。此外，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)在2011年投產(chǎn)的新增產(chǎn)能仍達(dá)355.8萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩的格局在短期內(nèi)依然難以改變。

綜合來(lái)看，若按照近期所提到的涉及擬建項(xiàng)目投資金額700億元來(lái)計(jì)算，被叫停的擬建產(chǎn)能在850萬(wàn)噸左右，占我國(guó)現(xiàn)有電解鋁產(chǎn)能的36.9%，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)抑制我國(guó)電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張有非常積極的意義。我國(guó)電解鋁產(chǎn)能的快速增加、向新區(qū)域轉(zhuǎn)移的速度將得到明顯抑制。但短期而言，我國(guó)電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題仍難以解決，叫停擬建產(chǎn)能對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)所產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)性影響有限，國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的基本面仍將對(duì)鋁價(jià)形成明顯的抑制作用。

行業(yè)或現(xiàn)重組

對(duì)整個(gè)電解鋁行業(yè)而言，后期有望進(jìn)一步推進(jìn)具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的企業(yè)進(jìn)行兼并重組，逐漸形成“煤炭-電力-電解鋁-鋁材加工”和“鋁土礦-氧化鋁-電解鋁-鋁材加工”的全產(chǎn)業(yè)鏈型的大型電解鋁企業(yè)集團(tuán)，電解鋁行業(yè)的市場(chǎng)集中度將得到進(jìn)一步的提高，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也有望加強(qiáng)，并且能夠提高生產(chǎn)技術(shù)水平，提高能源、資源的利用效率，促進(jìn)電解鋁行業(yè)的健康發(fā)展。此外，在兼并重組的同時(shí)，落后的產(chǎn)能將陸續(xù)被淘汰，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)未來(lái)電解鋁的總產(chǎn)能將逐漸穩(wěn)定在2500-2600萬(wàn)噸的水平。