進入4月份，PVC主力9月合約在虛破今年以來形成的重要支撐位8260元/噸后迅速拉起，短短4個交易日，期價即從最低的8160元/噸反彈至最高8490元/噸，最大漲幅達4.04%。從目前情況來看，國際原油價格在連續(xù)強攻之后出現(xiàn)一定幅度的回落，同時8500元/噸附近的前期套牢盤加上技術性止盈盤使得PVC期價亦出現(xiàn)小幅回調。那么，這波自8160元/噸起步的漲勢是就這樣匆匆結束，還是回調過后延續(xù)升勢？我們認為，鑒于近期PVC基本面上出現(xiàn)的一些重要變化，本輪升勢有望在短期回調過后得到延續(xù)。

成本推動電石價格走出低谷

今年以來一直拖累PVC價格走低的主要是電石問題，近期由于生產(chǎn)成本持續(xù)走高，電石價格開始逐步走出低谷。總體來看，本次電石價格的走高主要原因有以下幾個方面：

1.近期燒堿行情較好，價格持續(xù)上漲，帶動PVC開工提升，而新的PVC項目投產(chǎn)也增加了電石需求。加上內(nèi)蒙古地區(qū)前期因故停產(chǎn)的PVC企業(yè)開始逐步復產(chǎn)，配套電石外賣量開始持續(xù)減少，前期電石供應量局部過剩的局面得到了有效改善。

2.近期內(nèi)蒙古烏海、棋盤井地區(qū)白灰窯整頓較為嚴厲，這就造成目前在生產(chǎn)的白灰窯多使用前期儲存下的原料，其余多數(shù)被迫停車，由此造成了白灰供應出現(xiàn)緊張狀況，白灰價格開始走高，部分地區(qū)白灰價格累積上漲約70—80元/噸，漲幅接近20%。

由于電石廠家前期迫于供需關系壓力售價較低，部分廠家一直處在盈虧邊緣，而本次白灰價格持續(xù)上漲，又在很大程度上抬高了電石的生產(chǎn)成本，所以多數(shù)電石廠家主動要求提高電石價格的意向較為強烈。

3.近期京津冀以及寧夏等地嚴查超載，很大程度上延長了電石的運輸周期，再加上國內(nèi)汽柴油價格因國際油價飆漲而不斷上調，運費上漲的現(xiàn)象時有發(fā)生，從而也間接推高了電石的到廠價格。

現(xiàn)貨市場需求逐漸回暖

隨著時間的推移，從季節(jié)性角度來看，PVC消費將開始逐步復蘇。同時，由于各地方政府年初均簽訂了保障房建設的軍令狀，目前各地保障房建設正在積極布置規(guī)劃及落實中，由此推斷，原料采購及備料或將提前進行。因此，進入二季度，PVC行業(yè)的需求將會得到逐步釋放。

目前，華南地區(qū)的PVC現(xiàn)貨報價已從3月下旬的最低7700元/噸左右，穩(wěn)步上行至7900元/噸附近。而從我們了解的各主要生產(chǎn)廠商的態(tài)度來看，他們依舊對后期的行情較為樂觀，按照目前現(xiàn)貨市場的狀態(tài)，預計未來一個月PVC現(xiàn)貨價格或將在電石價格走高及下游需求回暖的支撐下上行至8200元/噸的位置。

綜合以上分析，我們建議投資者不妨趁著本輪回調的有利時機，在8300—8350元/噸建立多頭頭寸，后期V1109合約上行目標位看至8650元/噸一線。