近期，大連塑料呈探底回升走勢。我們預(yù)計，后市大連塑料1109合約有望繼續(xù)上漲。

加息“靴子”落地，美元走軟支撐商品價格

面對不斷高漲的通脹壓力，中國央行決定自2011年4月6日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率，這是中國央行今年以來的第二次加息。隨后，歐洲央行在4月7日將歐元區(qū)主導(dǎo)利率提高0.25個百分點至1.25%，這是歐洲央行2008年7月以來第一次加息。與此同時，受歐洲央行加息影響，美元指數(shù)大幅下挫，創(chuàng)出2010年以來的新低。而美國方面，雖然美聯(lián)儲官員近期多次表示將削減量化寬松政策的規(guī)模，但目前美國國內(nèi)的通脹水平并不高，短期緊縮政策出臺的可能性不大。料美元指數(shù)將繼續(xù)走弱，對商品價格的提振作用將繼續(xù)。

油價大幅走高，成本支撐作用不斷顯現(xiàn)

受地緣政治沖突推動，國際原油價格近期大幅走高。多國部隊在利比亞建立了禁飛區(qū)，并發(fā)動了多輪空襲。多國部隊的介入，將對其他中東國家產(chǎn)生示范效應(yīng)。目前，非洲第七大產(chǎn)油國加蓬由于工人罷工，中斷了24萬桶/日的原油產(chǎn)能；巴林、也門和敘利亞等國局勢持續(xù)動蕩，沙特已經(jīng)卷入其中；重要產(chǎn)油國尼日利亞因大選，國內(nèi)局勢異常緊張。一旦多國出現(xiàn)局勢惡化，將引發(fā)新一輪石油供應(yīng)危機，油價的上漲幅度可能會相當驚人。

目前，LLDPE的生產(chǎn)原料價格也在不斷走高。截至4月8日，東北亞乙烯報1381美元，而根據(jù)經(jīng)驗公式計算的LLDPE成本價格大概在1600美元，后市原油若繼續(xù)大幅走高，也將不斷推高LLDPE的成本價。

去庫存化進行中，LLDPE反彈或?qū)⒀永m(xù)

清明過后的第二季度是農(nóng)膜消費的淡季，國內(nèi)農(nóng)地膜生產(chǎn)逐漸進入收尾階段，LLDPE的月度產(chǎn)量也將有所回落。而從進口方面來看，今年2月份國內(nèi)PE進口大幅減少至44.62萬噸，下降幅度達31.6%，LLDPE的進口量減少至17.47萬噸，降幅達18.1%。接下來塑料的供應(yīng)壓力料將有所減輕。另外，從大商所塑料的注冊倉單來看，2010年年底倉單數(shù)量持續(xù)減少，目前重新注冊的倉單數(shù)量處于歷史偏低值，去庫存化效應(yīng)有所顯現(xiàn)。

同時，4月份部分東北亞的石化裝置仍在檢修中，資源供應(yīng)有限，而日本受地震影響，出現(xiàn)了電力及原料供應(yīng)等問題，裝置運行情況一般。4—6月份，國內(nèi)石化裝置也進入密集的檢修期，涉及國內(nèi)約25%的產(chǎn)能。總體上有助于國內(nèi)LLDPE去庫存化的進行。

綜合來看，近期國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境較為復(fù)雜，短期看，加息預(yù)期兌現(xiàn)后，大的宏觀環(huán)境對商品價格較為有利。加之原油價格飚升以及國內(nèi)塑料的去庫存化將繼續(xù)，我們預(yù)計連塑的反彈行情或?qū)⒀永m(xù)，主力合約1109第一目標看至12300元，突破該位置多單可繼續(xù)加碼。