美元指數(shù)跌至85以下、利比亞局勢繼續(xù)動(dòng)蕩推高國際原油價(jià)格。接下來，美元能否絕地反擊，原油能否穩(wěn)站高位？

筆者認(rèn)為，二季度美元維持弱勢將為油價(jià)提供支撐，在此情況下，即使本周(4月11日當(dāng)周)初紐約原油期價(jià)回測108-110美元/桶一線，也難以逆轉(zhuǎn)整體強(qiáng)勢。

利比亞局勢影響原油供應(yīng)

自利比亞局勢動(dòng)蕩以來，該國原油產(chǎn)量不斷減少。道瓊斯通訊社調(diào)查顯示，3月份利比亞原油約為34.3萬桶，4月7日該國石油部長也表示，目前利比亞原油日產(chǎn)量在20萬桶至30萬桶之間。而即使是三十幾萬桶的量也只能滿足其本國需求，可以說短期利比亞對全球原油市場的供應(yīng)基本處于中斷狀態(tài)。更重要的是，目前看利比亞局勢撲朔迷離?？梢哉f，利比亞原油的供應(yīng)問題不僅僅是短期的供應(yīng)中斷，很可能是中長期的影響。在利比亞原油減產(chǎn)的同時(shí)，包括沙特、科威特及阿聯(lián)酋等OPEC國家紛紛提高產(chǎn)量，盡管從產(chǎn)量的增加來看，已基本彌補(bǔ)利比亞產(chǎn)量的減少，但增加的產(chǎn)量目前尚未完全出口形成有效供給，且增產(chǎn)的原油品質(zhì)遠(yuǎn)低于利比亞原油。因此，利比亞局勢動(dòng)蕩對原油供給的影響將是長期的，原油價(jià)格重心上移，WTI和Brent原油在95美元和100美元/桶或?qū)⒊蔀殡A段性底部。

美元走軟支撐油價(jià)

市場對歐元區(qū)加息的預(yù)期終于在4月7日成為現(xiàn)實(shí)，歐元區(qū)基準(zhǔn)利率提高25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，這是繼2009年5月份以來歐洲央行的首次加息。盡管特里謝行長表示，加息主要是控制通脹預(yù)期，歐洲央行并未決定是否就此開啟加息周期，但筆者認(rèn)為全球已逐步進(jìn)入通脹周期，3月份歐元區(qū)CPI已達(dá)到2.6%，遠(yuǎn)高于2%的政府控制目標(biāo)，油價(jià)上漲將逐漸向下游產(chǎn)品滲透，后期CPI仍有進(jìn)一步走高的趨勢，且目前歐元區(qū)負(fù)利率高達(dá)1.35%，加息空間較大。另一方面，盡管英國在4月7日的議息會(huì)議后并沒有加息，但高達(dá)4.4%的CPI或使后期英國央行加息成為必然。從以往經(jīng)驗(yàn)看，英國與歐洲央行貨幣政策周期存在較強(qiáng)的一致性。而反觀美國，目前仍無較大通脹壓力，2月份核心CPI僅為1.1%，即使按照最高0.2%增速來算，美國的通脹壓力至少也會(huì)在四季度才會(huì)開始顯現(xiàn)。因此，在二、三季度很可能會(huì)出現(xiàn)美、歐貨幣政策不一致，由于歐元區(qū)貨幣提前收緊帶來的歐元走強(qiáng)、美元持續(xù)疲軟，這將在一定程度上為油價(jià)提供支撐。

如果說4月8日美元的大幅跳水主要是受到市場對政府關(guān)門的擔(dān)憂，那么關(guān)門前最后一小時(shí)預(yù)算協(xié)議達(dá)成后，本周(4月11日當(dāng)周)初美元很可能出現(xiàn)反彈以修正之前的預(yù)期。短期會(huì)給油價(jià)帶來一定的壓力，但由于支撐美元中長期下跌的因素并未有改變，短期回調(diào)后美元將繼續(xù)維持弱勢，這將為油價(jià)漲提供支撐。預(yù)計(jì)周初美元會(huì)出現(xiàn)一定反彈，屆時(shí)WTI油價(jià)將重新測試108-110美元/桶一線，但中長期上漲格局將維持。