近段時間，國際形勢愈加復雜，一方面北非局勢動蕩加劇，另一方面日本核泄漏事件在全球范圍內(nèi)的影響逐步擴大。在多種因素影響下，原油價格一飛沖天，NYMEX原油價格不僅站穩(wěn)于100美元/桶，且連續(xù)突破105美元/桶、110美元/桶，最近一周內(nèi)漲幅超過3.8%。雖然原油價格連續(xù)上漲，但PVC及其他化工品種表現(xiàn)明顯弱于原油，PVC期貨整個3月下跌7.8%，不過隨著下游市場各項工程陸續(xù)開工，PVC有望展開一輪上漲行情。

繼新興國家連續(xù)加息后，歐洲央行開始加息

面臨愈來愈嚴重的通脹環(huán)境，中國央行宣布自2011年4月6日起，上調(diào)基準利率0.25%，這是今年央行第二次加息，在此之前，央行已數(shù)次上調(diào)銀行存款準備金，欲將通脹壓制到底。不排除未來在不斷上漲的CPI數(shù)據(jù)面前，央行還將繼續(xù)推出各種措施，但目前進入市場反應衡量政策效果時期，近期難有更多動作出現(xiàn)。此外，印度、巴西等新興國家也于近期連續(xù)上調(diào)了存貸款利率，以應對不斷嚴重的通脹環(huán)境。4月7日歐洲央行宣布，將現(xiàn)行利率由1%上調(diào)至1.25%，這是歐洲央行自2008年金融危機以來的首次加息。雖然本次加息對市場影響有限，但長期來看，一旦加息就意味著新一輪加息周期的開啟，未來一段時間可能會出臺一系列針對通脹的措施，這也將對商品市場產(chǎn)生長期影響。

成本上升，PVC下行空間不大

受國際原油大幅上漲的影響，乙烯單體的價格也出現(xiàn)了不小漲幅，使得國內(nèi)乙烯法PVC成本上升。但是，由于國內(nèi)大部分廠家的乙烯法PVC生產(chǎn)屬于液氯生產(chǎn)的副產(chǎn)品，很難輕易調(diào)整產(chǎn)量，因此，短期內(nèi)成本上升不會影響市場供給。

由于電石價格上升，近期電石法PVC成本也有一定提高。國內(nèi)電石價格陸續(xù)上漲，漲幅在50—100元/噸，同時由于發(fā)改委進一步上調(diào)了國內(nèi)成品油價格，運輸成本的提高也進一步促進了國內(nèi)PVC的成本上升。目前國內(nèi)主要廠家SG—5型PVC市場價較上個月有50—200元/噸不等的提價，主流報價在7800—8000元/噸之間。

需求恢復在即

當前PVC期現(xiàn)價格一直維持低位振蕩的主要原因是，目前市場仍主要消耗前期庫存，且由于房地產(chǎn)政策的打壓，直接影響到商品房的建設，而國家保障房建設也正處于籌劃期，短期內(nèi)難以對PVC需求產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，需求遲遲不能跟進，直接影響到傳統(tǒng)旺季PVC的市場價格。溫總理在今年兩會上明確表示，2011年開工建設1100套保障房，“十二五”期間建設3600套，使保障房覆蓋率達到20%。應該說，未來幾年內(nèi)保障房的建設是PVC需求的重要來源。今年的保障房建設各地正在布置規(guī)劃及落實中，預計將在下半年陸續(xù)開工，不過原料采購及備料將會提前進行，因此，進入二季度，行業(yè)需求將會逐步釋放。

從目前PVC盤面走勢來看，K線圖顯示PVC期貨區(qū)間振蕩已近半年時間，1109合約下方8200元/噸具有較強支撐作用，可視為短期底部。原油繼續(xù)高位運行，相信未來PVC價格將以此為支撐，短期內(nèi)繼續(xù)消化庫存，期價維持區(qū)間振蕩，二季度后期開始逐步向上攀升。