受加息“靴子”落地影響，清明小長(zhǎng)假過(guò)后三個(gè)交易日期指表現(xiàn)出振蕩走高行情。不過(guò)現(xiàn)貨指數(shù)成交卻表現(xiàn)出逐日縮量現(xiàn)象，量能的逐漸萎縮或?qū)⒅萍s現(xiàn)指短線進(jìn)一步上沖的空間，期指自然會(huì)受到影響。不過(guò)從中期的角度看，筆者認(rèn)為，期指還將會(huì)繼續(xù)振蕩走高。

良好基本面支撐指數(shù)

3月份以及一季度的國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)本周公布在即，CPI或?qū)⑵啤拔濉币廊皇鞘袌?chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)方面，3月份PMI指數(shù)為53.4%，此為連續(xù)三個(gè)月的回落之后首度回歸上行，也緩解了市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲的擔(dān)憂。此外，海關(guān)總署4月10日發(fā)布了今年一季度我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口情況，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)、國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格大幅上漲以及春節(jié)長(zhǎng)假等因素影響，今年一季度我國(guó)累計(jì)出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差，而去年一季度為順差139.1億美元，此為近6年來(lái)我國(guó)首度出現(xiàn)的季度貿(mào)易逆差，這一定程度上說(shuō)明了我國(guó)內(nèi)需的旺盛。而從3月份PMI指數(shù)的分項(xiàng)指標(biāo)上看也能得出一致的結(jié)論，國(guó)內(nèi)需求溫和回升、生產(chǎn)增速逐步加快、就業(yè)形勢(shì)有所上升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全面溫和上漲階段。

資金面繼續(xù)“添柴”

資金面的充裕是市場(chǎng)走好最直接的助推力。不論是從增量資金的陸續(xù)入場(chǎng)還是從存量資金的“二八轉(zhuǎn)換”再配置上看，都利好指數(shù)。

一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)相繼遭遇房產(chǎn)稅、限購(gòu)令、價(jià)格控制以及央行加息等一系列打壓，導(dǎo)致了一直堅(jiān)持不下的房?jī)r(jià)出現(xiàn)了松動(dòng)降溫的苗頭。同時(shí)，國(guó)家在保障房建設(shè)上扶持力度超預(yù)期，這將更進(jìn)一步助推國(guó)內(nèi)商品房市場(chǎng)進(jìn)入降價(jià)通道的心理預(yù)期，商品房市場(chǎng)或重現(xiàn)2008年一幕，進(jìn)入“價(jià)跌量縮”階段。在樓市即將加速醞釀“拐點(diǎn)”的背景下，資金或?qū)⒋笈e逃離樓市重回股市并布局低估值的板塊。

另外，進(jìn)入2011年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本的大舉增持也增加了市場(chǎng)信心。一季度，A股市場(chǎng)大股東增持近1020億元，包含大股東增持在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本增持近1300億元，其中，單3月份一個(gè)月，大股東增持和含其所在的產(chǎn)業(yè)資本增持就達(dá)到了825億元和1000億元，這種增持現(xiàn)象更多體現(xiàn)了大股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。產(chǎn)業(yè)資本增持的猛然增多也意味著市場(chǎng)已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可的估值區(qū)間，估值修復(fù)性反彈還將繼續(xù)。

地產(chǎn)資金撤出樓市回流股市和產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)增持是目前市場(chǎng)增量資金來(lái)源的主要渠道，而隨著權(quán)重板塊估值向上修復(fù)、中小板塊估值向下修復(fù)的“回歸均衡”繼續(xù)，機(jī)構(gòu)資金補(bǔ)倉(cāng)權(quán)重股、拋棄小盤股的存量資金再配置也將拉動(dòng)指數(shù)行情。

總體來(lái)看，全球以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面整體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，這給指數(shù)表現(xiàn)提供了基礎(chǔ)，資金面的不斷充裕將為指數(shù)上揚(yáng)提供最直接的“彈藥”，期指中長(zhǎng)期走勢(shì)仍將以重心逐步抬升為主基調(diào)。