節(jié)后首個(gè)交易日，鄭糖主力SR1109大幅反彈，期價(jià)步入長短周期的均線區(qū)間內(nèi)。當(dāng)前鄭糖下方有均線和前期頭肩頂形態(tài)的頸線作支撐，上方有40日和60日均線的壓制，長周期均線恰好發(fā)生死叉，一德期貨研究院楊志昌認(rèn)為，鄭糖后市震蕩走弱的危險(xiǎn)性逐漸增大。

楊志昌認(rèn)為，從宏觀環(huán)境來看，市場(chǎng)資金流動(dòng)性收緊信號(hào)不絕于耳。國內(nèi)央行逐步收緊銀根業(yè)已是不爭(zhēng)的事實(shí)，4月5日央行再度上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，使得清明期間外盤原油上漲對(duì)國內(nèi)商品的牽引作用極大的削弱。但是現(xiàn)行3.25%的存款利率仍然小于CPI，也就是說存錢仍然抵不過通脹，后續(xù)料將仍有加息或者提高存款準(zhǔn)備金率的收緊動(dòng)作，利空出盡言之尚早。

據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月份通脹率環(huán)比上漲0.2個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到2.6%，為29個(gè)月以來的最高水平，并連續(xù)三個(gè)月超過歐央行設(shè)定的目標(biāo)，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹壓力日益明顯，西方新一輪加息周期有望啟動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)QE2利多因素早已消化，隨著失業(yè)率回到9%以內(nèi)，QE3基本已沒有推出的必要，因此高通脹或逼迫全球央行終止寬松貨幣政策。

國際糖市方面，墨西哥、巴西、印度糖產(chǎn)量和出口量均會(huì)增加，墨西哥2010/2011年度糖產(chǎn)量還將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的530萬噸。國際糖市供需正由緊向松的格局轉(zhuǎn)變。在ICE原糖難以走強(qiáng)的情況下，我國進(jìn)口食糖的成本逐步降低，外糖價(jià)格優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯，越是制約著鄭糖的發(fā)揮空間。

雖然全球食糖產(chǎn)量增加，但國內(nèi)食糖減產(chǎn)亦是市場(chǎng)的共識(shí)。中糖協(xié)最新產(chǎn)銷簡報(bào)顯示，截至3月底全國累計(jì)產(chǎn)糖980.42萬噸，較上榨季同期的1031.4萬噸減少4.9%，按照上榨季截至3月份食糖產(chǎn)量占到全年產(chǎn)量的96.05%推算，2009/2010榨季全國產(chǎn)糖總量大約為1021萬噸。

在食糖產(chǎn)量減少前提下，凸顯食糖消費(fèi)大不如前。隨著食糖價(jià)格居高不下，下游企業(yè)轉(zhuǎn)而用淀粉糖代替食糖。同時(shí)，為了解決食糖供應(yīng)缺口并抑制食糖價(jià)格持續(xù)上漲，國家放松了玉米等淀粉糖產(chǎn)能擴(kuò)張的限制。