中國央行年內(nèi)再度加息對商品市場影響并不明顯，相反，資金在清明節(jié)后首日大舉介入包括螺紋鋼、天膠、白糖以及豆類油脂等品種，推動多數(shù)商品平開高走。在貨幣緊縮政策轉(zhuǎn)向之前，商品將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩整理式的攀升局面，并不排除出現(xiàn)分化走勢。

由于中國加息基本落入市場預(yù)期，階段性資金面受到壓抑滯后，6日大多數(shù)商品增倉走高。鑒于通脹預(yù)期在短時間內(nèi)難現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)、原油價格攀升對多個行業(yè)帶來的成本推動壓力，加上部分商品本身供需偏緊因素的集體推動，在貨幣緊縮政策轉(zhuǎn)向之前，商品將繼續(xù)呈現(xiàn)出震蕩整理式的攀升局面。與此同時，商品不排除出現(xiàn)分化走勢，就階段性而言，受益的仍主要是黃金，農(nóng)產(chǎn)品中的豆類、油脂、玉米等品種，至于下游狀況不佳的棉花品種，更多以下跌趨勢中的反彈對待。

值得一提的是，受利比亞局勢不穩(wěn)、穆迪三周內(nèi)二次下調(diào)葡萄牙長期信用評級，基于成本推動的通脹預(yù)期心理加強(qiáng)之下，資金避險情緒絲毫不減，國際金價5日創(chuàng)出歷史新高1456.9美元/盎司，國際油價也創(chuàng)下2008年9月份以來的新高，相比其它大宗商品，農(nóng)作物受本年度偏低的年末庫存預(yù)期支撐，2011年農(nóng)作物可能的擴(kuò)種，難以抵擋庫存大幅下滑的局面，亦多數(shù)走高，其中CBOT玉米價格創(chuàng)下歷史紀(jì)錄高位770美分/蒲式耳。相較而言，國內(nèi)市場在跟漲中步伐有所遲鈍，基于國內(nèi)通縮氛圍，國家對行業(yè)政策調(diào)控的預(yù)期不斷加強(qiáng)，相關(guān)商品與去年11月底以及今年2月初反彈的高位水平，仍有一定的差距，與金融危機(jī)前的歷史高位水平差距更是甚遠(yuǎn)。

事實(shí)上，加息對大宗商品的影響應(yīng)更多地從目前國內(nèi)企業(yè)借貸成本普遍高企、大宗商品價格高位運(yùn)行進(jìn)而引發(fā)的企業(yè)資金鏈以及市場消費(fèi)的變化來理解。接下來，周四(4月7日)英國以及歐洲央行將舉行會議，屆時是否動用加息的貨幣政策，以及可能改變近兩年來的貨幣政策導(dǎo)向，對黃金以及大宗商品階段性走勢異常關(guān)鍵，而周五(4月8日)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)將發(fā)布供需月報，年度末結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)測是否繼續(xù)下降，將成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

本輪加息周期啟動以來商品市場反應(yīng)

公布時間 調(diào)整內(nèi)容(公布后第二日) 公布后交易日－－商品市場表現(xiàn)

2011年4月5日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點(diǎn) 4月6日：軟商品棉花上漲0.9%、天膠上漲3%；農(nóng)產(chǎn)品大豆上漲0.65%、豆油上漲0.96%；金屬銅上漲1.19%、螺紋鋼上漲2.05% 總體漲

2011年2月8日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個百分點(diǎn) 2月9日：軟商品棉花下跌1.62%、天膠上漲1.56%；農(nóng)產(chǎn)品大豆上漲1.66%、豆油上漲1.64%；金屬銅上漲0.01%、螺紋鋼下跌0.18% 總體跌

2010年12月25日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點(diǎn) 12月27日：軟商品棉花下跌0.49%、天膠下跌0.80%；農(nóng)產(chǎn)品大豆上漲0.18%、豆油上漲0.69%；金屬銅下跌0.35%、螺紋鋼下跌0.59% 總體跌

2010年10月19日 一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點(diǎn) 10月20日：軟商品棉花上漲2.31%、天膠上漲3.62%；農(nóng)產(chǎn)品大豆上漲0.39%、豆油上漲0.15%；金屬銅下跌1.21%、螺紋鋼下跌1.54%