滬銅：缺乏指引

倫銅注銷倉單目前正處于淡旺季分水嶺，但其下滑勢頭令旺季需求預(yù)期承壓。上期所庫存高企，國內(nèi)銅市供應(yīng)過剩。不過這些情況可能在目前銅價回調(diào)整理中得到反映和消化，銅價現(xiàn)階段在70000元附近取得平衡。后市需求若能釋放增長信號，那么銅價將在70000元附近企穩(wěn)，并有望獲得上漲動能；否則，即使流動性收緊憂慮減退，銅價也將上漲乏力，并可能進(jìn)一步回調(diào)。

滬鉛：關(guān)注需求

本周內(nèi)倫鉛現(xiàn)貨對3月期合約升水繼續(xù)走高，一度達(dá)到44美元，顯示出歐美地區(qū)現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊。倫鉛庫存繼續(xù)下降，自2月中旬以來下降已接近5%。但是注銷倉單與庫存比的數(shù)值卻逐漸縮小，可能反映出市場未來需求增速會有所放緩。目前投資者注意力聚焦在中國可能疲弱的基本面上。后市如果中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然持續(xù)降溫，預(yù)計鉛價走勢偏弱。(上圖為滬鉛60分鐘K線)

滬鋅：區(qū)間運(yùn)行

今年1月份全球精鋅市場保持3.53萬噸的新增過剩量。3月份滬倫兩市鋅庫存較2月末水平合計增加近5.5萬噸，達(dá)到約110萬噸，呈加速上升趨勢。尤其是上期所庫存增加迅速，以及倫敦金屬交易所亞洲倉庫的入庫顯示中國地區(qū)需求仍然不振。本周滬鋅主力合約重回18500元以下，但底部支撐有力。預(yù)計滬鋅短期在18000元-18500元的區(qū)間市場處于相對均衡狀態(tài)。