自從3月24日上市交易以來(lái)，鉛期貨合約表現(xiàn)得中規(guī)中矩，價(jià)格在首日高開(kāi)后即緩慢下行，弱勢(shì)震蕩。主力合約成交量和持倉(cāng)量逐步減少，空頭持倉(cāng)穩(wěn)定，集中度較高，顯示有不少企業(yè)客戶參與賣(mài)期保值和正向期現(xiàn)套利。

從比價(jià)來(lái)看，去年下半年以來(lái)，盡管人民幣在緩慢升值，國(guó)內(nèi)鉛現(xiàn)貨相對(duì)于倫敦鉛價(jià)的比值卻不斷走低，進(jìn)口處于虧損狀態(tài)。造成鉛市場(chǎng)外強(qiáng)內(nèi)弱的原因主要有三個(gè)方面：第一，歐美地區(qū)蓄電池需求量保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，美國(guó)汽車工業(yè)在2010年全面恢復(fù)，預(yù)計(jì)2011年銷量可達(dá)到1300萬(wàn)輛，歐洲盡管汽車銷量有所下滑，但是SLI蓄電池(啟動(dòng)、照明及點(diǎn)火用蓄電池)的需求量還是延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；第二，國(guó)內(nèi)對(duì)精鉛征收10%的暫定出口關(guān)稅，限制了鉛的出口，帶來(lái)國(guó)內(nèi)過(guò)剩的局面；第三，環(huán)保要求限制了國(guó)內(nèi)蓄電池企業(yè)的生產(chǎn)；第四，2009年中國(guó)曾大量進(jìn)口包括鉛在內(nèi)的礦產(chǎn)和金屬產(chǎn)品，推動(dòng)了比價(jià)走至低位。

中國(guó)汽車消費(fèi)需求下降。國(guó)內(nèi)2月份汽車銷量出現(xiàn)銳減，僅為126萬(wàn)輛，為一年來(lái)的低位。隨著低碳、節(jié)能減排、擁堵稅等理念的推行，以及補(bǔ)貼政策的逐步取消，預(yù)計(jì)汽車消費(fèi)將維持一段時(shí)間低迷。汽車消費(fèi)占到鉛消費(fèi)的40%左右，鉛酸蓄電池作為最傳統(tǒng)、最安全的二次電池，在車載電池市場(chǎng)占據(jù)一半以上的份額。

鉛酸蓄電池消費(fèi)旺季未到。鉛酸蓄電池主要用于汽車、電動(dòng)車、摩托車和移動(dòng)基站設(shè)備中的UPS電源，可用于啟動(dòng)、牽引、固定及儲(chǔ)能等。鉛酸蓄電池的使用周期短，更換需求大，更換用鉛酸蓄電池約為原裝電池需求的兩倍。極冷或極熱的天氣會(huì)加速電池消耗，所以傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季出現(xiàn)在冬季和夏季。

鉛供給面相對(duì)寬松。首先，礦產(chǎn)原生鉛供應(yīng)充足。中國(guó)2010年進(jìn)口鉛礦砂及精礦160萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。其次，再生鉛供應(yīng)將會(huì)提速。大力發(fā)展再生鉛是當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)，年初三部委聯(lián)合發(fā)布《再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)計(jì)劃》，根據(jù)計(jì)劃，到2015年，再生鉛占當(dāng)年鉛產(chǎn)量的比例將達(dá)到40%。去年我國(guó)汽車銷售創(chuàng)下天量，更換下來(lái)的電池也提供了充足的再生鉛原料。

預(yù)計(jì)鉛價(jià)在短期內(nèi)維持偏弱震蕩態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步，鉛酸蓄電池有著廣闊而穩(wěn)定的需求前景。